"Роснефть" может улучшить финансовые результаты во 2 квартале

На падающем 2 июня российском фондовом рынке акции Роснефти растут.

Нефтяная корпорация опубликовала неоднозначный отчет по МСФО за первый квартал. Ее выручка за этот период сократилась на 8,5% г/г, до 2,28 трлн руб., что было обусловлено снижением мировых цен на нефть при увеличении дисконта стоимости отечественных сортов к эталонным зарубежным. Также давление на доходы Роснефти продолжило оказывать исполнение Россией условий соглашения ОПЕК+. Негативно сказались на выручке новые санкции против танкерного флота и укрепление рубля.

На этом фоне и по причине увеличения транспортных расходов EBITDA компании упала на 15,5% г/г, до 598 млрд руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 57% г/г, до 170 млрд руб., ввиду повышения финансовых расходов в 1,8 раза, что было связано, в том числе с сохранением жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

Впрочем, в поквартальном сопоставлении чистая прибыль Роснефти за январь – март поднялась на 7,6%. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA на конец отчетного периода составляла приемлемые 1,36, хотя немного увеличилась по сравнению с предыдущим кварталом.

Результаты Роснефти оказались ожидаемыми с учетом негативной динамики средней цены Urals и ужесточения санкций. Предполагаем, что благодаря увеличению квот РФ на добычу нефти в рамках соглашения ОПЕК+ отчетность компании за второй квартал будет более успешной. Наша целевая цена по акции Роснефти на горизонте года — 670 руб.