"Роснефть" - самая открытая российская компания

Рейтинговое агентство Standard & Poors опубликовало рейтинг информационной прозрачности российских компаний. Лидером его стала "Роснефть", на втором месте - прошлогодний лидер "СТС-медиа". В исследовании S&P отмечается, что "Роснефть" улучшила свои прошлогодние показатели прозрачности за счет "публикации Кодекса деловой этики, объявлении о дивидендах до даты закрытия реестра акционеров, публикации аудиторского обзора промежуточной отчетности, раскрытия факта оказания аудиторами неаудиторских услуг и других фактов".

Стабильно высокие показатели информационной открытости "Роснефти" эксперты объясняют тем, что на их сохранение нацелен топ-менеджмент компании. Начальник аналитического отдела ИК "Галлион Капитал" Александр Разуваев даже связывает лидирующие позиции нефтяной компании в рейтинге S&P лично с вице-премьером российского правительства Игорем Сечиным. О влиянии политики руководства на степень открытости говорит и значительное повышение в рейтинге S&P позиции "Сбербанка" (на 17 п.п.). В рейтинговом агентстве подъем связывают именно с политикой менеджмента банка. Такое поведение руководителей - в немалой степени реакция на внешние условия: особое внимание к компаниям проявляют частные инвесторы, приобретшие акции в ходе "народных" размещений.

С другой стороны, информационная открытость - условие для привлечения компанией средств на бирже. Поэтому сложно разобраться, что первично - политика руководства или выход на IPO. "Значительное улучшение в корпоративном управлении "Роснефти" произошло еще в 2006 году, когда компания осуществила переход на единую акцию и провела IPO со значительной премией к своему основному конкуренту - "ЛУКОЙЛу", - поясняет Александр Разуваев.

Об этом говорят и аналитики S&P. "Традиционно выход на зарубежные фондовые площадки был существенным мотором, способствовавшим повышению прозрачности российских компаний. Однако в связи с кризисом количество публичных размещений ценных бумаг значительно снизилось, что во многом привело к стагнации среднего уровня прозрачности", - отмечается в исследовании рейтингового агентства.

"Роснефть" - единственная энергетическая компания, оказавшаяся в десятке самых открытых компаний. Другие российские нефтегазовые корпорации менее прозрачны. Между тем наиболее "информационно открытой" отказалась отрасль телекоммуникаций. Выше всех поднялась компания "МТС", она занимает пятую строчку рейтинга S&P.

По словам одного из авторов исследования информационной прозрачности S&P Сергея Степанова, компании с госучастием не менее открыты, чем частные. Аналитик также прогнозирует возможное увеличение доли компаний с госучастием на рынке. "В залоге у госструктур находятся крупные пакеты акций частных компаний. Формально государство не является контролирующим собственником. Но все может измениться", - говорит он.

Эксперты Standard & Poors отмечают, что уровень раскрытия информации компаниями по отдельным компонентам изменился несущественно. "Несколько улучшилось раскрытие сведений о структуре собственности и правах акционеров. В то же время информация об операционной деятельности раскрывалась хуже, чем в 2008 году. А вознаграждение членов Совета директоров и менеджеров по-прежнему остается наименее раскрываемым компонентом", - говорится в отчете рейтингового агентства. Но в целом, отмечает аналитик S&P Елена Пастухова, возросла доля компаний, которые ухудшили свои результаты - в прошлом году таких было 29%, в этом - 49%.

"Непрозрачность - одна из проблем российского рынка, - говорит ректор Российской экономической школы Сергей Гуриев. - И чем более прозрачная компания, тем дороже ее акции". По его мнению, инвесторы уделяют фактору информационной открытости компаний большое внимание. "Если вы не знаете, насколько высока или низка температура, вы не можете диагностировать болезнь", - отмечает Гуриев, характеризуя важность этого фактора для привлечения инвестиций.

Согласен с ректором РЭШ и Александр Разуваев. По его мнению, результатом наибольшей степени информационной открытости "Роснефти" является ее рыночная стоимость. "Это самая дорогая на сегодняшний день компания", - утверждает эксперт.

Советник председателя Национального совета по корпоративному управлению Сергей Поршаков напомнил, что проблема информационной открытости обсуждалась и на прошедшем летом саммите G8 в Италии. "Тогда транспарентность была названа одним из необходимых условий развития бизнеса". Вместе с тем, открытость российских компаний, по мнению S&P, пока не достигает мирового уровня. По оценкам рейтингового агентства, средний показатель прозрачности компаний в России остался на прошлогоднем уровне и составляет 56%.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Д.Медведев предложил акционировать госкорпорации	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	С
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Магнит" планирует разместить допэмиссию ГДР на Лондонской фондовой бирже	C
Чистый убыток ВТБ за 1 полугодие 2009 года по МСФО составил 31,5 млрд рублей	B
ММК увеличил производство стали в 3 квартале 2009 года на 31%	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный