Роль нефтегазового сектора как основного драйвера рынка усиливается

Российский рынок входит в пятницу в условиях глобальной турбулентности. Главным драйвером остаётся конфликт вокруг Ирана, который резко повысил премию за геополитический риск на сырьевых рынках. Нефть удерживается выше $84 за баррель, золото растёт до $5 134, а инвесторы по всему миру уходят в защитные активы.

Азиатские рынки на этом фоне переживают худшую неделю с начала пандемии. Широкий индекс MSCI Asia Pacific ex-Japan снижается на 0,4%, а недельное падение может достичь 6,6% — максимума с марта 2020 года. Японский Nikkei и корейский Kospi теряют около 0,5%, причём недельное падение Kospi может составить 10,5%, что станет самым сильным снижением за шесть лет.

При этом фьючерсы на американские индексы торгуются умеренно в плюсе, а доходность 10-летних Treasuries — 4,13%, что сигнализирует о сохранении осторожного оптимизма на западных рынках.

Для российского рынка ситуация складывается парадоксально: глобальный риск давит на акции, но дорогая нефть поддерживает нефтегазовый сектор и удерживает индекс МосБиржи около локальных максимумов.

Нефть и Ормузский пролив: главный фактор для рынка

Ключевая тема для инвесторов — риск ограничения поставок через Ормузский пролив. Аналитики Fitch считают, что даже если пролив фактически будет перекрыт, это может продлиться менее месяца, а критических разрушений энергетической инфраструктуры не ожидается.

Однако даже месяц перебоев способен резко изменить баланс рынка нефти. Уже сейчас Brent держится около $84, а часть аналитиков и чиновников допускает рост выше $100 за баррель в ближайшее время.

Для российского рынка это означает усиление роли нефтегазового сектора как основного драйвера индекса.

Дополнительным фактором поддержки стало решение США временно разрешить Индии закупать российскую нефть и нефтепродукты, находящиеся на танкерах в море. Фактически это снижает риск резкого падения экспорта в Азию.

Одновременно WSJ сообщает, что США могут попросить Китай сократить закупки российской нефти. Если такой сценарий реализуется, рынок получит новый виток геополитического давления.

Банки: возможные послабления от ЦБ

Банковский сектор получил неожиданный позитивный сигнал от регулятора. Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила о возможных послаблениях по вычету из капитала инвестиций в нематериальные активы. В последние годы доля таких активов у системно значимых банков выросла с 3,4% капитала в 2020 году до 8,7% в 2024 году — главным образом из-за расходов на импортозамещение программного обеспечения.

Послабления могут улучшить показатели капитала банков и поддержать сектор в условиях высокой стоимости фондирования.

Сегодня рынок ждет серию корпоративных отчетов

Whoosh представит результаты за 2025 год и стратегию повышения эффективности.

Банк Санкт-Петербург, Русагро, Юнипро и HeadHunter опубликуют финансовые результаты.

Для инвесторов ключевой вопрос — способность компаний сохранять прибыльность в условиях замедления экономики и высоких процентных ставок.

Технологии и регулирование

Дополнительным фактором риска для IT-компаний и медиа стало заявление ФАС, которая признала нарушением закона размещение рекламы в Telegram и YouTube.

Если регулятор начнет активно применять новые нормы, это может затронуть значительную часть рекламного рынка.

Техническая картина

Индекс МосБиржи продолжает торговаться в диапазоне 2800–2850 пунктов.

Ключевые уровни на ближайшие сессии:

• Поддержка: 2790–2800
• Сопротивление: 2850–2870
• Закрепление выше 2870 откроет дорогу к 2900–2950.
• Если нефть скорректируется ниже $80, индекс может быстро вернуться к 2750–2700 пунктам.

Главный сценарий на ближайшие дни

Российский рынок сейчас полностью зависит от динамики нефти и новостей с Ближнего Востока.

Если напряженность вокруг Ирана сохранится, нефть может протестировать $90–100, что позволит индексу МосБиржи подняться к 2900–3000 пунктам.