Рисковать или не рисковать?

Участники рынка продолжают вести себя крайне осторожно, избегая риска. Причины подобного поведения очевидны: сейчас, когда движение валютных курсов особенно подвержено влиянию политических новостей, предсказать, как повернется ситуация чрезвычайно сложно. В эпицентре риска сейчас находятся Греция (новые выборы в июне?), Франция (Олланд vs. Меркель) и Испания (сможет ли страна убедить инвесторов в своей способности самостоятельно разобраться со своими финансовыми проблемами?). Принимая во внимания эти зоны повышенной опасности, в ближайшем будущем сложно ожидать существенного улучшения аппетита инвесторов к риску. Конечно, на саммите G7 в понедельник лидеры ведущих развитых экономик мира не смогут обойти стороной кризис в еврозоне. Тем не менее, практика показала, что европейские власти имеют обыкновение как будто специально поддерживать состояние неопределенности и предпринимать меры лишь тогда, когда кризис достигает апогея. На следующей недели в центре внимания финансовой общественности будет встреча новоиспеченного французского президента Франсуа Олланда и канцлера Германии Ангелы Меркель, которая состоится в среду, 16 мая. Стоит отметить, что есть и некоторые благоприятные новости. Хотя Грецию, скорее всего, ждет затяжная политическая неразбериха, EFSF все же дал согласие на выделение стране очередного транша финансовой помощи в размере 5.2 млрд. евро, тогда как Испания национализировала многострадальный банк Bankia-BFA. Вопрос в том, будет ли этого достаточно для того, чтобы создать в сердцах инвесторов позитивный настрой? Вряд ли. Рынки продолжают учитывать в валютном курсе самые что ни на есть неприглядные варианты развития событий. Означает ли это, что следует отдать предпочтение безопасным валютам? В Goldman Sachs по-прежнему полагают, что "последним убежищем, убежищем из убежищ" является золото, а не доллар США, отмечая нестабильность восстановления американской экономики. Как аналитики Goldman, так и Билл Гросс из крупнейшего в мире облигационного фонда Pimco полагают, что ФРС все ближе и ближе подходит к тому, чтобы объявить о новом раунде количественного смягчения. Помимо перспектив укрепления золота и доллара (против товарных и высокодоходных валют), мы бы отметили иену. Медвежий потенциал есть у пар EUR/JPY и AUD/JPY. Член правления Банка Японии Саюри Ширай заявила на этой неделе, что поскольку в Европе были приняты достаточные меры сдерживания глобального распространения кризиса, у BOJ есть время, чтобы оценить эффект, оказываемый недавними мерами монетарной политики на экономику страны. Подчеркнем, однако, что привлекательность иены - вещь относительная: центральный банк по-прежнему ощущает на себе сильное давление со стороны реального сектора, заинтересованного в монетарном стимулировании и ослаблении иены. Также советуем обратить внимание на протокол заседания Резервного банка Австралии, который будет опубликован во вторник, 15 марта. После позитивных данных по австралийскому рынку труда, снижение ставок РБА на следующем заседании в июне уже не кажется таким непременным исходом, хотя китайская экономика (основной торговый партнер Австралии) и продолжает разочаровывать инвесторов.