Риски торговли опционами

Инвесторы по-разному смотрят на торговлю опционами. Многие трейдеры с опаской относятся к этому финансовому инструменту. Но если некоторые из них интересуются работой с контрактами, не зная с чего начать, то другие убеждены, что данная деятельность связана с большими рисками как для начинающих инвесторов, так и для профессионалов. Угроза действительно существует. Но она связана с использованием спекулятивных стратегий людьми, которые не могут оценить степень риска по причине недостатка опыта, или теми, кто осознанно действует, повышая уровень опасности в надежде на увеличение объемов прибыли. Чтобы избежать неблагоприятных последствий, рекомендуется заранее ознакомиться с ними.

Принцип работы опционов на примере

Чтобы понять, как работают опционы, рекомендуется рассмотреть стандартный случай из жизни. Допустим, человек хочет купить автомобиль. Цена машины составляет $100 000. В настоящий момент необходимая для заключения сделки сумма отсутствует. Но потенциальный покупатель понимает, что в скором времени цена может измениться в сторону увеличения. Он не хочет рисковать.

Покупатель обращается к продавцу с просьбой отложить сделку, например, на 3 месяца и зафиксировать текущую стоимость авто. По условиям заключенного контракта право на покупку машины действует в течение всего этого периода. Стоимость автомобиля, независимо от уровня рыночных цен, останется неизменной. Продавец обязан совершить сделку и продать машину по первому требованию второй стороны соглашения.

Данные правила установлены в индивидуальном порядке только для конкретного покупателя. Другие лица воспользоваться ими не могут. Кроме того, если стоимость автомобиля изменится в сторону уменьшения, покупатель вправе отказаться от сделки. Он также может передать свой контракт в пользу другого лица за определенную плату. Такой договор и является опционным контрактом. Но на бирже вместо автомобиля используются фьючерсы, акции, товары, валютные пары и другие базовые активы.

Если преимущества опционов, которые действуют в пользу покупателя, не вызывают сомнений, то плюсы для продавца с первого взгляда трудно заметить. На самом деле его интересы заключаются в получении компенсации (премии).

Внимание! Премия выплачивается покупателем продавцу на этапе заключения контракта (приобретения опциона), остается у последнего, независимо от обстоятельств и факта совершения сделки, и не подлежит возврату ни при каких условиях.

Как правило, размер премии представляет собой небольшой процент от суммы сделки, например, 2 %. В конкретном рассмотренном случае с покупкой автомобиля компенсация составит $1000•2 % = $2000. Именно эту сумму покупатель заплатит продавцу в обмен на получение права приобрести машину в любой момент в течение 3 месяцев по цене $100 000.

Это правило касается американских опционов. Если речь идет о контракте европейского образца, то дата совершения сделки ограничивается днем окончания действия договора. В таком случае инвестор может приобрести базовый актив (автомобиль) строго через 3 месяца после покупки опциона и ни сутками ранее. В противном случае к нему может быть применена штрафная санкция.

Возможные результаты сделки

После заключения опционного контракта возможно несколько вариантов развития событий. Рекомендуется рассмотреть их на примере.

Рост рыночной цены

Допустим, что с момента приобретения опциона стоимость базового актива выросла. В данном случае это стоимость автомобиля, которая повысилась, например, до $120 000. Покупатель имеет право приобрести машину за $100 000 по условиям договора. Прибыль составит разницу между текущей ценой, ценой исполнения контракта и премией: $120 000 - $100 000 - $2000 = $18 000.

Можно приобрести актив (машину) по цене, указанной в опционе, а затем продать по рыночной стоимости, получив доход от сделки. Но инвестору предлагается возможность поступить другим образом.

Чтобы вместо покупки базового актива получить доход в денежном виде, можно после повышения цены актива, но до момента истечения срока действия опциона передать контракт третьему лицу и запросить премию в размере менее $20 000 (разницы между текущей стоимостью и ценой исполнения). Таким образом новый покупатель получает возможность приобрести автомобиль по выгодной цене и сэкономить. При этом прежний участник контракта зарабатывает на разнице между суммами полученной им премии и уплаченной ранее комиссии.

Снижение рыночной цены

Допустим, что с момента приобретения опциона стоимость базового актива упала до $90 000. Контракт предоставляет держателю право совершения операции по цене исполнения. Но это не является обязанностью. Поэтому покупатель может отказаться от приобретения актива (автомобиля). При этом он лишается ранее уплаченной премии в размере $2000. Данная сумма остается у продавца. По истечении срока действия контракта владелец машины может вновь использовать ее для продажи.

Внимание! В приведенном примере в качестве объекта указан автомобиль, но на практике это может быть любой другой товар или биржевой актив.

Риски торговли опционами

Опционы делятся на два вида: колл и пут. Сделки с ними связаны с определенными рисками. Чтобы разобраться в данном вопросе, узнаем об особенностях каждого из них.

Контракт колл предполагает возможность приобрести базовый актив по оговоренной ранее цене, а пут — продать его.

Приобретая опцион первого типа, инвестор надеется на рост котировок, а пут — на снижение.

Внимание! Опцион ‒ это производный финансовый инструмент срочного рынка, который эффективно используется в целях снижения рисков в процессе торговли на бирже. Но стратегии, предусматривающие комбинирование нескольких деривативов, являются сложной задачей для начинающего инвестора. Их применение связано с дополнительными рисками.

Продажа опционов колл с покрытием

В данном случае стратегия торговли предусматривает продажу права на базовый актив, который уже имеется в портфеле продавца. Она позволяет получить дополнительный доход от ценных бумаг. Это один из лучших и наименее рискованных вариантов для начинающих трейдеров.

Такая стратегия позволяет также избавиться от активов, которые больше не представляют интереса для держателя, даже при наличии у них перспектив роста в ближайшем периоде. Существует возможность продать их по текущей цене с небольшой отсрочкой сделки, но с правом на получение премии.

Риск заключается в том, что акции в любой момент могут упасть в цене. В таком случае покупатель, скорее всего, откажется от сделки. Продавец останется владельцем подешевевших акций, утратив возможность реализовать их дороже.

Покупка опционов колл или пут

Данный вариант предоставляет инвестору право приобрести активы по цене исполнения или отказаться от сделки. Он часто используется в спекулятивных стратегиях. Решение о приобретении опциона основывается на среднесрочных прогнозах рынка. Даже при небольшом изменении стоимости актива прибыль держателя контракта возрастает. После покупки ценные бумаги можно продать, получив доход от сделки.

Риск заключается в вероятности составления неверного прогноза. Если цена актива упадет, придется отказаться от исполнения контракта. Убыток будет равен сумме премии.

Покупка защитного опциона пут

Опционы могут быть использованы для защиты ранее открытых длинных позиций на рынке акций. Если существует предположение, что активы в ближайшее время могут упасть в цене, рекомендуется для страховки приобрести контракт пут. Если котировки акций действительно снизятся, стоимость опциона вырастет. Таким образом можно компенсировать сумму потерь.

Если цена, вопреки прогнозам, вырастет, инвестор может воспользоваться правом отказа от сделки. В данном случае риски ограничиваются исключительно суммой премии.

Преимущества торговли опционами

Зная риски, не следует забывать и о преимуществах, которые получает инвестор при использовании опционов.

В первую очередь это возможность получения дохода в фиксированном размере. Продав опцион, трейдер извлекает выгоду в виде премии. Кроме того, срочные контракты используются в качестве инструмента для страхования инвестиций. Это одна из основных функций, в целях которой и был изначально создан данный инструмент.

Нужно также учитывать, что с помощью опционов можно анализировать изменения показателей производных от базового актива. В первую очередь это волатильность. Прогнозировать данный показатель проще, чем предугадать цены на акции. Для инвестора не важно, на каком именно уровне будут находиться котировки актива в определенный момент времени. Доход можно получить в условиях роста, падения и стагнации рынка.

Из сказанного ранее можно сделать вывод, что торговля опционами способствует повышению потенциального соотношения между прибылью и рисками, а также снижает требования к качеству проведения прогнозов в случаях, когда трейдер не просто проводит сделки с контрактами, а составляет стратегии комбинированного типа.

Если тема деривативов интересует инвестора, начните ее изучать, в том числе с применением полученных знаний на практике. Часто стереотипы, которые во многих случаях являются ложными, останавливают трейдера от первых шагов в этом направлении. Помня о рисках, рекомендуется на начальных этапах использовать самые простые синтетические стратегии, постепенно нарабатывать навыки их применения, приобретать опыт работы и лишь затем переходить к сложным комбинациям.