Риски очередного падения фьючерсов Brent ниже $100 за баррель сохраняются
В мире. Прошлая неделя во многом запомнилась заметным ослаблением евро – в результате курс EURUSD в моменте опускался практически к 0,999 $/€, обновив минимум с 2000-го года. Давление на евро усилилось в связи с резким ростом цен на газ после сообщений о временной приостановке с 31-го августа поставок газа по "Северному потоку". На этом фоне фьючерсы на газ в Европе на прошлой неделе временно превышали $3500/тыс. кубометров.
Ослаблению евро способствовала и растущая вероятность более резкого повышения ставки ФРС после ряда жестких заявлений представителей регуляторов. При этом в пятницу на экономическом симпозиуме в Jackson Hole выступал уже глава ФРС. Джером Пауэлл, обычно придерживающийся мягкой риторики, решил поддержать своих коллег, подчеркнув готовность к сдерживанию инфляции даже ценой замедления экономического роста.
Глава ФРС также не стал поддерживать сценарий скорого перехода к снижению ставки, а отдельные представители регулятора напрямую отмечали, что снижение ставки в следующем году не ожидается. В целом пятничные заявления главы ФРС были схожими с предыдущими комментариями представителей регулятора, но на рынке все же сохранялась надежда на более мягкую риторику со стороны Дж. Пауэлла.
В результате в пятницу на мировом рынке существенно снизился спрос на рисковые активы – фондовые индексы США резко упали, доходности двухлетних американских казначейских бумаг обновили максимум с 2007-го года, а давление на евро дополнительно усилилось.
Впрочем, дальнейшее падение курса EURSUD сдерживает ряд последних "ястребиных" заявлений представителей ЕЦБ, в которых отдельное внимание также уделялось ослаблению евро. В целом у курса EURUSD остается потенциал к снижению, и инвесторы будут особенно ждать итогов заседания ЕЦБ 8-го сентября и статистики текущей недели.
Так, эта неделя отметится прежде всего публикацией августовских данных по инфляции в ЕС и по рынку труда США. Дальнейшее ускорение роста цен в еврозоне повысит вероятность более сильного роста ставки на сентябрьском заседании ЕЦБ, но в целом перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики остаются ограниченными в связи с и так высокой стоимостью заимствования в ряде европейских стран.
В среду будут опубликованы и неофициальные трудовые данные в США от ADP. Тем не менее инвесторы будут в первую очередь ждать пятничной публикации официальной статистики от Минтруда США. Дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда несколько снизит вероятность скорого наступления рецессии. Тем не менее сильный рост занятости лишь поддержит сценарий более жестких действий ФРС. В целом к этому располагает и статистика, опубликованная на прошлой неделе, показавшая, что ВВП США во втором квартале снижался слабее, чем было в первой оценке – лишь на 0,6% кв/кв.
Таким образом, на этой неделе инвесторы продолжат особо следить за динамикой евро на фоне публикации трудовых данных в США и ценовой статистики в еврозоне.
Нефтяные цены на прошлой неделе заметно росли, и фьючерсы на нефть марки Brent закончили неделю у $100,99/барр. Поддержку котировкам оказали заявления ряда представителей ОПЕК+, в которых они допустили снижение добычи при падении спроса или снятии нефтяных санкций с Ирана. На этом фоне дальнейшие новости о прогрессе в переговорах по ядерной сделке сейчас оказывают менее выраженное негативное влияние на котировки. Росту нефтяных цен на прошлой неделе способствовали и недельные данные по запасам в США, указавшие на их заметное снижение, а также резкий рост цен на газ. Впрочем, существенное укрепление доллара на фоне заявлений представителей ФРС оказывало сдерживающее влияние на рост нефтяных цен.
Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,92% и торгуются около $101,92/барр. На этой неделе заметно повлиять на динамику нефтяных котировок может публикация августовской трудовой статистики в США. Усиление опасений рецессии вновь напомнит рынку о перспективах более низкого спроса на нефть. На этом фоне риски очередного падения фьючерсов Brent ниже $100/барр. сохраняются, хоть и в целом пока более вероятным видится их закрепление выше этого уровня, в том числе на фоне повышенных цен на газ.
Наши ожидания. На прошлой неделе рублю оказывал поддержку фактор налогового периода, но к концу недели его влияние ослабилось, в связи с чем курс USDRUB к концу пятницы, как и ожидалось, вырос до 60,50 руб./$. Дополнительно такой динамике способствовали вновь возобновившиеся в налоговый период вербальные интервенции – они указывали на возможное возобновление покупок валюты в рамках бюджетного правила уже в сентябре. Тем временем более заметное ослабление рубля сдерживалось существенным ростом цен на энергоресурсы – фьючерсы Brent на прошлой неделе смогли преодолеть психологический уровень в $100/барр., а фьючерсы на газ в Европе на время превышали $3500/тыс. кубометров.
Сегодня курс USDRUB слабо растет и находится около 60,51 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Сегодня налоговый период окончательно завершится, в связи с чем рубль по итогам недели может вновь ослабеть, и вряд ли курс USDRUB закончит неделю ниже 60 руб./$.