Риски коррекции российского рынка вниз на данный момент высоки, среди наиболее пострадавших акций будут нефтегазовые бумаги

На мой взгляд, российский фондовый рынок приближается к коррекции роста, которая может произойти уже в ближайшие 5-10 дней. Судя по всему, мощный импульс роста, который длился с февраля с небольшими перерывами, на исходе. На это указывает множество факторов как фундаментального, так и технического плана. Из фундаментальных факторов можно отметить, например, тот факт, что сейчас огромным спросом на рынке пользуются облигации качественных эмитентов, причем как ОФЗ и муниципальные выпуски, так и квазигосударственные и корпоративные. Стоит посмотреть на последние размещения (Северо-Западный Телеком, МТС и прочие), в которых переподписка (т.е. превышение спроса над предложением) составляла кратные величины, а облигации размещались по нижним границам доходности. Это говорит о желании инвесторов перекладываться "в качество". Кроме того, можно вспомнить про необоснованно быстрый с точки зрения динамики спроса рост цен на нефть, а также тот факт, что в последние дни даже при росте цен на нефть рубль не укреплялся - судя по всему, многие участники рынка на текущий момент предпочитают валюту даже при дорожающих углеводородах. В данном кратком обзоре я обращу более пристальное внимание участников рынка на технические предпосылки высокого риска снижения цен на российские акции в ближайшее время. На недельном графике по индексу ММВБ отчетливо видно приближение к трендовому сопротивлению, которое сейчас как раз находится в районе 1100 пунктов. При этом сходятся более длительный медвежий тренд (с лета 2008) и более краткосрочный бычий (с февраля 2009), а более длительные тенденции обычно имеет большую силу. Кроме того, обратите внимание на достаточно высокую тень сверху текущей свечи и, что очень важно, возросшие объемы - развороты трендов часто сопровождаются высокими объемами торгов. Определенную поддержку рынку может оказать 21-периодная средняя, которая сейчас находится чуть ниже уровня 1000 пунктов. До этого же уровня снижение должно пройти достаточно быстро. В случае реализации данного сценария сформируется разворотная модель "неудавшийся размах". На дневном графике индекса ММВБ отчетливо видна сильная дивергенция цены с индикатором MACD. Последние 3 дневных свечи также предполагают высокую вероятность дальнейшего снижения. Ниже рассмотрим графики цен на нефть и динамику американского индекса S&P500 - ведь именно позитив на американских фондовых площадках и подорожание нефти являются главными драйверами нынешнего роста российских акций. Так вот на дневках по нефти четко видна сильная дивергенция с MACD и потенциал краткосрочного снижения до 70 долларов за баррель (как минимум) - здесь расположена поддержка в виде 21-периодной средней. На недельном графике индекса S&P500 видно, что мы уперлись в трендовое сопротивление, и едва ли индекс закрепится выше уровня в 1000 пунктов. Намного более вероятно снижение в район 900 пунктов, особенно учитывая сильную дивергенцию MACD и касание верхней границы полосы Боллинджера. На дневках дивергенция еще более явная. Таким образом, на мой взгляд, риски коррекции фондового рынка России вниз на данный момент высоки, особенно если рассматривать краткосрочную перспективу. Импульс роста угасает, и появляется все больше желающих скинуть бумаги, зафиксировав прибыль, и переложиться в менее рисковые активы. Возможные цели снижения определить сложно, разные методики показывают различные варианты. Сильными уровнями являются 850 и 500 пунктов по ММВБ (падение примерно на 20,5% и 53% соответственно). Второй вариант кажется излишне пессимистичным, однако учитывая волатильность рынка в последнее время и огромную зависимость от цен на нефть, нельзя исключать и его. Подтверждением сценария будет падение основных индексов ниже ключевых средних на дневных и недельных графиках. Среди наиболее пострадавших акций будут, скорее всего, нефтегазовые бумаги, а также тех компаний, которые ориентированы прежде всего на внутренний рынок. На мой взгляд, целесообразно сокращать длинные позиции и, в зависимости от рыночной стратегии, возможно даже открыть короткие. Это, правда, в основном касается краткосрочных спекулянтов, ведь пока фондовые индексы торгуются выше ключевых средних. Приведенный выше сценарий (с падением цен на нефть, американских и российских фондовых индексов) будет сопровождаться резким падением рубля против евро и особенно доллара, а также ростом рыночных процентных ставок: доходностей облигаций, межбанковского кредитования и др. Вероятность его исполнения повышает и тот факт, что многие дружно ждут "второй волны" кризиса, причем именно в августе - традиционном месяце финансовых катаклизмов для России, наращивая валютные позиции, продавая акции и т.п., тем самым приближая тот сценарий, которого боятся.