Риски инвестиций в Ozon сейчас очень велики

Ozon предупредил о риске дефолта, потому что как публичная компания обязана это сделать. Если держатели бондов воспользуются правом требовать досрочного погашения, то Ozon может отказаться платить. А владельцы бондов могут это сделать, поскольку торги акциями на бирже были приостановлены на семь рабочих дней.

Ozon последовательно следует стратегии роста и добился феноменальных для компании такого размера темпов прироста: +79% – по числу активных покупателей, +173% – по количеству заказов, +139% – по GMV и +90% – по выручке по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. А количество продавцов на маркетплейсе и вовсе выросло в 3,5 раза. Эти показатели могут убедить владельцев держать акции, тем более что компания старается продолжать выплаты.

В текущей ситуации, однако, существуют технические препятствия к выплате долга, поскольку российские дочки не могут переводить средства в кипрский холдинг Ozon Holdings plc. В этой ситуации убыточность компании не слишком важна, даже если бы компания получила прибыль, эти деньги тоже – российские.

Цена бумаг падает, потому что инвесторы опасаются последствий схемы, по которой было проведено IPO. На бирже торгуются бумаги кипрского холдинга, который владеет компанией, ведущей операции в России. В случае дефолта холдинга получить активы российской компании инвесторы не смогут. Соответственно, риски инвестиций в Ozon сейчас очень велики, пропорционально неопределённости ближайших месяцев. Покупать их может тот, кто предвидит внезапное изменение ситуации к лучшему, но для этого не видно оснований.