Риски для китайской экономики пока представляются умеренными

Китай остается достаточно закрытой системой для внешнего наблюдателя. Вчера стало известно, что национальное статистическое агентство неожиданно отложило публикацию данных о ВВП Китая за 3Q и по ряду других макроэкономических показателей. В стране сейчас проходит XX съезд КПК, по итогам которого ожидается переизбрание председателя КНР Си Цзиньпина на третий 5-летний срок, и, вероятно, задержка в публикации связана с этим. Опрос Reuters показывал, что рынок ждал неплохих результатов – после стагнации во 2Q (+0,4% (г/г)) ускорение до 3,4% (г/г) на фоне расширения макроэкономических стимулов. Возможно, результаты оказались не так хороши, чтобы публиковать их в такой важный момент.

В целом, этот год трудно назвать удачным для китайской экономики. Так, октябрьский прогноз МВФ предполагает замедление роста в 2022 году до 3,2% - худший результат с 1976 года, не считая 2020 года (первая волна пандемии). Это следствие политики нулевой толерантности к COVID-19 (что приводит к периодически повторяющимся локдаунам), проблем с рынком недвижимости и сокращения внешнего спроса. Обострение отношений Китая с США из-за проблемы Тайваня приводит к новым технологическим ограничениям (например, на импорт полупроводников и оборудования для их производства) и в целом повышает геополитический риск.

Под давлением находится и курс юаня к доллару, что связано с упомянутыми выше факторами, а также дивергенцией монетарных курсов ФРС (ускоренно повышающей процентную ставку) и Народного Банка Китая (смягчающего ДКП для поддержки экономики).

Китай – вторая экономика мира, крупнейший импортер сырья. Поэтому текущее замедление роста оказывает сдерживающее влияние на всю мировую экономику. В то же время риски для китайской экономики пока представляются умеренными. Она продолжает развиваться и усиливать свое влияние в мире.