Риск удешевления нефти до конца года довольно существенен

Словесные интервенции, связанные с тематикой соглашения о "заморозке" добычи странами ОПЕК+, на мой взгляд, перестали оказывать то серьезное влияние, каким оно было еще год назад, до его подписания.

Виной тому и нежелание стран идти на более глубокое снижение добычи и неясность путей и способов выхода из соглашения в январе 2018 года. Поэтому сообщения, появляющиеся с периодичностью раз в месяц, в которых, так или иначе, упоминаются производственные или экспортные планы Саудовской Аравии на рынке нефти, во многом уже заложены в цены.

Кроме того, растущая добыча в США уже в следующем году может значительно нивелировать выпавшие от "заморозки" добычи объемы на мировом рынке. Уже сейчас по мере роста цены до уровня $53-55 за баррель американские производители начинают активно хеджировать будущие поставки.

Говоря о перспективе до конца года, следует учитывать сезонный фактор, а именно завершающийся автомобильный сезон в США, и связанный с ним риск увеличения запасов сырой нефти в американских хранилищах, что может обусловить снижение нефтяных котировок. Таким образом, риск снижения цены до конца года довольно существенен.

После конференции в Джексон-Хоул на прошлой неделе, где обтекаемые выражения Д.Йеллен и в целом ее уход от обсуждения темы монетарной политики, привели к тому, что рынок сейчас не особо верит, что ФРС в сентябре пойдет на очередное повышение ставки.

Вероятность такого шага до конца текущего года не превышает 26%, хотя еще неделю назад была порядка 37%. Основная интрига сводится к тому, объявит ли ФРС на сентябрьском заседании о начале процедуры сокращения своего баланса, что в конечном итоге также равносильно повышению ставки. Если о таковом будет объявлено, то наиболее вероятной реакцией может стать рост доллара и, следовательно, снижение курса рубля. Но при текущей рыночной конфигурации (нефть, уровень инфляции в России) ожидать сильного обесценения рубля, на мой взгляд, не следует.