Риск рефинансирования и другие встречные факторы заставляют Barclays отмечать REIT в офисах в США
Barclays отмечает, что офисные REIT сталкиваются со встречными ветрами, поскольку инвесторы повышают внимание к риску рефинансирования. Аналитики отмечают, что офисные REIT сталкиваются с более высоким риском рефинансирования, поскольку у них, как правило, больше краткосрочных сроков погашения долга по сравнению с другими подсекторами, в то время как гибридная работа и корпоративные увольнения создают другие проблемы.
Рейтинг двух американских акций REIT - SL Green (NYSE:SLG) и Boston Properties (NYSE:BXP) понижен, в то время как целевая цена снижена на Cousins Properties (NYSE:CUZ).
Аналитики, в том числе Энтони Пауэлл, сократили SL Green с избыточного веса до недостаточного и снизили PT до 22 долларов с 47 долларов; Boston Properties сократили до равного веса с избыточного веса, при этом PT снизилась почти вдвое до 57 долларов со 101 доллара; PT Cousin Properties урезана до 28 долларов с 36 долларов.
Также подчеркивается, что у SLG есть долг в размере 2,2 млрд долларов со сроком погашения в 2023/24 году, а у BXP - 1,8 млрд долларов, что, как они ожидают, приведет к более высоким, чем ожидалось ранее, процентным расходам.
С другой стороны, у Cousins меньше рисков рефинансирования, поскольку три части долга погашаются в 2023 и 2024 годах; Cousins, как правило, работает с меньшим левереджем в соотношении долг / EBITDA; Barclays фактически ожидает, что компания будет оппортунистическим приобретателем активов (особенно на высокотехнологичных рынках в Солнечном поясе), если заключаются сделки.
Аналитик Goldman Sachs Кейтлин Берроуз считает, что в течение недели загрузка офисов, которая в целом снизилась после того, как пандемия вызвала тенденцию к работе на дому, улучшится, поскольку "слабые или неопределенные макроэкономические условия могут сместить баланс сил в пользу работодателей против наемных работников".
Согласно данным NAREIT, за неделю, закончившуюся 22 марта 2023 года, офисный REIT снизился на 5,4%, в то время как с начала года он снизился на 22,9%.
Источник seekingalpha.com, автоматический перевод