Риск краха банковской системы США может усилиться

По итогам заседания, проходившего 21-22 марта, ФРС повысила ключевую ставку на 25 б.п. И само решение регулятора, и шаг подъема ставки сюрпризом для рынка не стали. По данным Чикагской товарной биржи, фьючерсы оценивали вероятность именно такого развития сценария в 86%. По мнению меньшинства, регулятор должен был сделать паузу в текущем цикле ужесточения монетарной политики из-за возросших рисков кризиса финансовой индустрии, так как увеличение стоимости заимствований усиливает нагрузку на банковскую систему. Повышение ставки, пусть и соответствующее консенсусу, и ранее оказывало давление на фондовые рынки. Однако падение накануне было усугублено заявлением главы ФРС Джерома Пауэлла о том, что при устойчивой инфляции уровень ставки в текущем году может оказаться выше текущих прогнозов. На данный момент медианный ориентир ФРС предполагает еще одно повышение ставки на 25 б.п. в 2023 году.  

Ужесточение монетарной политики пока не привело к достижению таргета ФРС: в феврале инфляция в соответствии с консенсусом составила 6% г/г после 6,4% за январь. Обновленный прогноз Федрезерва на 2023 год предполагает годовую инфляцию на уровне 3,3% (предыдущий ориентир: 3,1%). Таким образом, в гайденс регулятора закладывается замедление ужесточения монетарной политики. 

Если ФРС действительно еще раз в текущем году повысит ставку на 0,25%, после чего поставит этот процесс на паузу, акции большинства американских компаний, особенно из высокотехнологичного сектора, продемонстрируют уверенный рост. 

Если же курс на ужесточение денежно-кредитной политики будет продолжен и после очередного повышения ставки, риск краха банковской системы США усилится. Это приведет к новой волне резкого падения стоимости акций финансового сектора и всего фондового рынка США. Для инвесторов крайне важными факторами остаются дальнейшие шаги и прогнозы ФРС. В целом участники рынка ждут завершения цикла ужесточения монетарной политики.