RGTI видит стабильные государственные контракты, слабый коммерческий спрос: как действовать.

Rigetti Computing RGTI завершила четвертый квартал 2025 года с продолжением прогресса в своей дорожной карте квантовых технологий, однако ее коммерческое внимание в значительной степени сосредоточено на спросе со стороны государственных и исследовательских организаций. Компания сгенерировала $1.9 миллиона квартального дохода, при этом сообщив об операционных убытках в размере $22.6 миллиона, что подчеркивает раннюю стадию и неравномерный характер монетизации в квантовых вычислениях. Доход по-прежнему зависит от сроков поставки систем и контрактов, что подтверждает, что бизнес все еще далеко от достижения последовательного и широкомасштабного коммерческого принятия.

Примечательно, что Rigetti наблюдает нарастающий импульс от сделок, поддерживаемых правительством, включая заказ на $8.4 миллиона от Индийского центра разработки передовых вычислений на 108-кубитную систему на месте, а также дополнительные заказы на системы Novera и международные исследовательские контракты. Однако значимый спрос со стороны предприятий или коммерческих клиентов остается ограниченным, большинство клиентов все еще находятся на этапах экспериментов и разработки. Хотя компания продолжает повышать производительность систем и расширять свое присутствие на глобальном рынке, растущий разрыв между технологическим прогрессом и коммерческой масштабируемостью остается ключевым фактором, который инвесторы должны контролировать.

Конкуренция на рынке квантовых вычислений усиливается, добавляя дополнительные сложности в инвестиционную ситуацию Rigetti. IonQ IONQ укрепила свои позиции, увеличив коммерческое присутствие и получив сильные финансовые результаты, сгенерировав $130 миллионов дохода в 2025 году. В то же время D-Wave Quantum QBTS продолжает акцентировать внимание на ближайшей коммерциализации через свой подход к квантовому отжиму, обеспечивая сделки с предприятиями, расширяя развертывание систем и улучшая гибридные квантово-классические возможности, одновременно стремясь к приобретениям для расширения своего технологического стека. В то же время International Business Machines IBM остается доминирующей силой в этом сегменте, используя свои глубокие исследовательские экспертизы, передовые сверхпроводящие системы и интегрированную экосистему для повышения масштабируемости, выполнения дорожной карты и раннего взаимодействия с предприятиями.

Показатели цен акций RGTI

С начала года акции RGTI упали на 33.8%, что отражает продолжающуюся волатильность на рынке квантовых вычислений. Показатели конкурентов также были слабыми: IONQ упала на 35.9%, а QBTS оказалась худшим исполнителем, упав на 45.5%. В сравнении с этим, IBM оставалась относительно устойчивой, снизившись на 22.1%. Тем временем, индустрия программного обеспечения Zacks Internet-Software упала на 17.8%, что указывает на то, что Rigetti недоработала по сравнению с более широким технологическим сегментом, несмотря на давление в секторе.

Причины, по которым RGTI может оставаться в удержании

Расширение развертывания на месте сигнализирует о раннем принятии: Rigetti продолжает наращивать ранние коммерческие успехи через развертывание квантовых систем на месте, в основном с правительственными и исследовательскими учреждениями. Системы Novera компании остаются ключевой точкой входа, с поставками, связанными с ранее объявленными заказами, которые, как ожидается, поддержат рост дохода в ближайшей перспективе. Эти системы подлежат модернизации, что позволяет Rigetti воспользоваться последующим спросом, поскольку клиенты со временем увеличивают свои квантовые возможности.

Недавние события дополнительно укрепляют эту тенденцию. Rigetti поставила 9-кубитный QPU Novera в Университет Саскачевана, что стало еще одним шагом в расширении ее академического и исследовательского присутствия. Хотя размеры сделок остаются скромными, растущее международное принятие, охватывающее Северную Америку, Азию и Европу, подчеркивает возрастающий интерес к владению квантовой инфраструктурой, а не только к полаганию на доступ в облаке.

Запуск 108-кубитной системы укрепляет доверие к продукту: Недавно общее наличие системы на 108 кубитов, Cepheus-1-108Q, в апреле 2026 года, стало значимой вехой в ее дорожной карте аппаратного обеспечения. Теперь доступная через Rigetti Quantum Cloud Services и Amazon Braket, система представляет собой предложение с наибольшим количеством кубитов компании и крупнейшую модульную квантовую систему в отрасли, построенную на архитектуре на основе чиплетов.

Хотя текущие уровни производительности (около 99.1% верности двух кубитов и примерно 60 нс скорости ворот) все еще оставляют место для улучшений, запуск отражает растущий интерес клиентов и подтверждает способность Rigetti предоставлять все более сложные системы. Важно, что руководство планирует улучшить производительность до 2026 года, что предполагает, что текущее предложение является частью стратегии итеративного масштабирования, а не финальным продуктом.

Стратегия чиплетов и глобальные инвестиции поддерживают видение масштабирования: Архитектура на основе чиплетов Rigetti остается центральной в ее долгосрочной стратегии эффективного масштабирования квантовых систем. Связывая меньшие модули кубитов вместо того, чтобы полагаться на монолитные конструкции, компания стремится улучшить выходы на производства, одновременно позволяя достигать более высокого количества кубитов, что является критическим требованием для достижения квантового преимущества.

В поддержку этого видения Rigetti объявила о планах инвестировать до $100 миллионов в Великобритании для ускорения разработки и нацеливания на систему с более чем 1000 кубитов в течение следующих трех-четырех лет. Это соответствует растущему финансированию, поддерживаемому правительством, по всему миру, и позиционирует Rigetti для получения выгоды от национальных квантовых инициатив. В сочетании с продолжающимися архитектурными улучшениями компания укрепляет свой путь к более крупным, более коммерчески жизнеспособным системам, даже несмотря на то, что монетизация в ближайшей перспективе остается ограниченной.

Продажи и рост EPS RGTI

В 2026 году ожидается, что Rigetti испытет 254.7% улучшение в доходах. Что касается прибыльности, ожидается, что прибыль на акцию останется отрицательной, но вырастет на 73.4% по сравнению с прошлым годом.

Ключевая проблема RGTI

Ограниченное коммерческое принятие сохраняет неопределенность доходов: Несмотря на стабильный технологический прогресс, Rigetti продолжает сталкиваться с ключевой проблемой в преобразовании инноваций в значимые коммерческие доходы. Компания сгенерировала всего $1.9 миллиона дохода в четвертом квартале 2025 года, при этом сообщив об операционных убытках в размере $22.6 миллиона, подчеркивая раннюю стадию и неравномерный характер спроса. Руководство отметило, что большая часть дохода по-прежнему зависит от правительственных и исследовательских контрактов, с ограниченным принятием со стороны предприятий. С истинным квантовым преимуществом, оцененным примерно в три года, и доходами, связанными с такими сделками, как заказы Novera и правительственные контракты, масштабируемость остается ограниченной, а прибыльность — далекой.

Акции RGTI выглядят переоцененными

Акции Rigetti не так уж дешевы, как это предполагает оценка Value Score F. Rigetti в настоящее время торгуется по коэффициенту цена/балансовая стоимость (P/B) 8.93X, что выше среднего по отрасли 4.5X.

Как подойти к акциям RGTI

Rigetti остается одной из более привлекательных, но более рискованных инвестиций в области квантовых вычислений, особенно поскольку ее рост все больше зависит от спроса со стороны правительства и исследований, а не от широкого коммерческого принятия. Компания продолжает стабильно продвигаться по своей технологической дорожной карте, включая достижения в масштабе систем, верности и архитектуре на основе чиплетов, а также расширяя развертывание через системы на месте для национальных лабораторий и учреждений. Эти события подтверждают доверие к Rigetti как к серьезному конкуренту на аппаратном рынке, но также подчеркивают, что ее текущий успех сосредоточен на ранних, некоммерческих сегментах рынка.

В то же время финансовый профиль отражает сложности работы в предкоммерческой отрасли. Доход остается скромным и неравномерным, в то время как операционные убытки остаются высокими из-за продолжающихся инвестиций в НИОКР. При рейтинге Zacks #3 (Удерживать) акции, по-видимому, лучше подходят для терпеливых инвесторов, готовых ждать более широкого коммерческого принятия. Ключевой вопрос остается в том, сможет ли Rigetti перейти от спроса со стороны правительства к значительному принятию со стороны предприятий со временем, при этом устойчивые развертывания систем и прогресс к квантовому преимуществу, вероятно, будут критическими факторами для долгосрочного роста. Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к наиболее значительным возможностям создания богатства в наше время. Сегодня у вас есть шанс позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете «За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности» вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно сейчас >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

D-Wave Quantum Inc. (QBTS): Бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод