Результаты Starbucks - рентабельность под давлением

Сопоставимые продажи сети кофеен Starbucks снизились на 3% г/г на фоне падения трафика на 5% г/г. Это представляет собой незначительное улучшение по сравнению с предыдущим кварталом, но картина все равно негативная. Выручка продолжает сокращаться, несмотря на рост цен (+2% г/г) и увеличение количества кофеен (+1,3%). Продажи снизились на 1,3% г/г, до $9,1 млрд, при консенсусе $9,25 млрд.

Хорошей новостью можно считать умеренное давление общей ситуации на показатели рентабельности компании. Операционная маржа Starbucks снизилась на 0,7 п.п., до 21%. В то же время ретейлер продолжает расходовать средства на спорные инициативы, и это может вызвать негативную реакцию инвесторов, как это было с акциями модного дома Victoria’s Secret.

В среднесрочном плане котировки SBUX поддерживает новость о покупке фондом Элиотта крупного пакета и техническая картина. Минимум с 2022 года не пробит, хотя в среднесрочном плане, на наш взгляд, это возможно при ухудшении внешнего и новостного фона. Акции SBUX не выглядят привлекательными, так как с точки зрения оценки по мультипликаторам у них нет значимого дисконта к сектору. При этом операционные и финансовые показатели ухудшаются, что не может не приводить к снижению инвестдомами целевых ориентиров по ним. Текущий консенсус-таргет $87 вероятно, будет пересмотрен вниз.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.