Результаты "Полиметалла" оцениваются как негативные
Polymetal (POLY: LN; под пересмотром) вчера представил производственные результаты за 2К22. Выручка снизилась на 36% г/г до $433 млн на фоне главным образом слабых продаж золота (-40% г/г), так как разрыв между продажами и производством продолжился в 1П22 – вероятно, он будет устранен в 3К22. Снижение продаж золота на 40% после продолжающегося накопления запасов было отчасти нейтрализовано повышением цен на золото и серебро (на 3% г/г в обоих случаях). Совокупные запасы золота и серебра в слитках на предприятиях Группы в 2К22 составили 130 тыс. унций в золотом эквиваленте.
Что касается операционных показателей, совокупное производство снизилось на 9% г/г до 326 тыс. унций в золотом эквиваленте на фоне запланированной остановки Амурского ГМК и планового снижения содержания на Кызыле, Албазино и Омолоне (-43%, -15%, -12% г/г соответственно).
Что касается балансовых показателей, чистый долг за 2К22 вырос на 42% к/к до $2,8 млрд на фоне накопления запасов слитков и концентратов, ускоренными закупками оборудования и запчастей, авансированием критически важных подрядчиков и поставщиков, а также положительной долларовой переоценкой задолженности, деноминированной в рублях, в связи с укреплением рубля в течение квартала.
Среди прочих важных моментов отметим, что менеджмент подтвердил свой производственный прогноз на уровне 1,7 млн унций в золотом эквиваленте на 2022 г., предупредив о возможном фактическом отставании производства от прогноза на фоне постоянных логистических ограничениях в связи с COVID в Китае. Компания представит свой прогноз общих денежных затрат (TCC) и капиталовложений на 2022 г. одновременно с финансовыми результатами за 1П22 22 сентября 2022 г.
Наконец, как отметил CEO Polymetal Виталий Несис, компания, скорее всего, не будет выплачивать дивиденды в этом году, тем не менее решение будет приниматься советом директоров на основании финансовых результатов за 1П22. Напомним, что ранее совет директоров рекомендовал выплатить $0,52 на акцию, что соответствует 11,2% доходности в текущих ценах.