Результаты Ozon оказались позитивными

По итогам II квартала 2022 г. выручка OZON увеличилась на 58% г/г, до 58,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 188 млн руб. Совокупный оборот товаров (GMV) вырос на 92% г/г, до 170,6 млрд руб. Количество заказов увеличилось на 121% г/г, до 90,2 млн. Операционные расходы выросли на 35% г/г, до 66,5 млрд руб., однако, как процент от GMV они снизились и составили 39% против 55,5% годом ранее. Чистый убыток компании сократился до -7,2 млрд руб. по сравнению с -15,2 млрд руб. годом ранее. 

Мы позитивно оцениваем результаты OZON. Рост выручки компании произошел за счет сегмента услуг (рост 185% г/г) из-за увеличения комиссионных, рекламных и других доходов. GMV вырос из-за сильного увеличения количества заказов. Скорректированная EBITDA достигла положительного значения в 188 млн руб. против убытка 9,1 млрд руб. годом ранее из-за оптимизации расходов. Данный показатель, как процент от GMV, также вышел в плюс и составил 0,1% по сравнению с -10,3% в прошлом году за счет оптимизации удельной себестоимости заказа. Увеличение операционных расходов было обусловлено ростом количества заказов, а также инвестициями в IT, привлечением сторонних специалистов и другие продукты. Несмотря на увеличение операционных расходов, их доля от GMV снизилась, что говорит о проделанной работе над оптимизацией и, что в конечном итоге и позволило компании выйти в плюс по EBITDA и сократить чистый убыток. На фоне таких положительных результатов бумаги компании выросли. Мы рекомендуем держать акции OZON.