Результаты "Интер РАО" за первый квартал 2026 года носят смешанный характер
"Интер РАО" опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2026 года.
Главные цифры:
Консолидированная выручка выросла на 19% г/г и достигла 523 млрд рублей, тогда как EBITDA увеличилась лишь на 4% г/г, до 57 млрд рублей. Динамика показателей в целом отражает схожие тренды во всех основных операционных сегментах.
Генерация в РФ: выручка увеличилась на 15% г/г преимущественно за счет роста цен на электроэнергию на рынке «на сутки вперед» (РСВ), а также повышения цен на мощность в рамках КОМ. EBITDA сегмента осталась практически неизменной (+1% г/г).
Сбыт: выручка выросла на 20% г/г на фоне ориентации на удовлетворение спроса и повышения операционной эффективности, включая цифровизацию процессов. EBITDA не изменилась (0% г/г).
Трейдинг: выручка увеличилась на 23% г/г за счет роста цен поставок электроэнергии в дружественные страны. EBITDA показала более сильную динамику (+35% г/г) благодаря улучшению операционной эффективности.
Строительство и инжиниринг: выручка выросла на 73% г/г, EBITDA увеличилась в 4,6 раза вследствие участия в крупных инвестиционных проектах, включая проекты самой группы.
Энергомашиностроение: выручка прибавила 30% г/г, EBITDA — 35% г/г частично за счет вовлеченности в реализацию масштабных инвестиционных программ.
Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (−1% г/г, 47 млрд рублей), так как умеренный рост EBITDA был частично нивелирован снижением финансовых доходов на фоне постепенного снижения процентных ставок.
Результаты "Интер РАО" за первый квартал 2026 года носят смешанный характер. Несмотря на рост выручки и умеренное увеличение EBITDA, чистая прибыль не продемонстрировала роста, а свободный денежный поток остался отрицательным.
В то же время мы сохраняем сдержанно позитивную оценку компании, учитывая ее сильную финансовую позицию (чистая денежная позиция превышает рыночную капитализацию), а также стабильный дивидендный профиль: доходность по итогам 2025 года составила около 10%, и сопоставимый уровень ожидается по итогам 2026 года.
Комментарии