Результаты группы Ozon выглядят сильными

Во вторник на фоне падения российского фондового рынка уверенно растут депозитарные расписки группы Ozon, подорожавшие на 1,3%, до 3818,5 руб. за бумагу.

Компания опубликовала сегодня впечатляющие финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года. Так, показатель GMV ретейлера (общий объём заказов на сайте, включая услуги, и с учётом НДС) вырос на 47% в годовом выражении, до 837,8 млрд руб. И это на фоне увеличения числа активных покупателей на 18%, до 58 млн, роста количества заказов на 44% и улучшения монетизации услуг маркетплейса. Выручка группы показала рост на 65% в годовом выражении, до 202,9 млрд руб., но по сравнению с 4 кварталом 2024 года сократилась на 6%.

Показатель скорректированной EBITDA в годовом выражении показал мощнейший рост в 3,2 раза, до 32,4 млрд руб. А в сегменте электронной коммерции увеличилась в 4,6 раза год-к-году до 19,3 млрд руб., в сегменте финтех-услуг в годовом исчислении удвоилась до 13,1 млрд руб.
Ozon получил ожидаемый чистый убыток, составивший -7,9 млрд руб., и хотя в годовом выражении он увеличился на 40%, по сравнению с 4 кварталом 2024 года сократился вдвое.

Важно отметить, что финтех-подразделение группы в 1 квартале получило, как и в аналогичном периоде 2024 года положительную прибыль до налогообложения, увеличив её год-к-году в 2,4 раза, до 11,04 млрд руб. В целом можно сказать, что, несмотря на внешние вызовы, которые замедляют рост сегмента электронной коммерции, результаты группы Ozon выглядят сильными, дальнейший рост доходов и EBITDA будет связан с его развивающимся финтех-подразделением и продолжением монетизации услуг маркетплейса.

Наша целевая цена депозитарной расписки Ozon составляет 4500 руб. в годовом горизонте.