Softline - уверенные темпы роста оборота и валовой прибыли
Softline, бренд Noventiq, отчитался за 2К22 (закончился 30 сентября). В связи с прошедшим выделением российского бизнеса представленные результаты отражали показатели зарубежных активов компании (результаты российского бизнеса могут быть объявлены позже). Мы отмечаем продолжение уверенных темпов роста оборота на 30%+ г/г в долларах, а также повышение валовой рентабельности до более чем 15%. В целом результаты нейтральны для котировок акций компании.
Рост оборота более чем на 30% г/г благодаря ПО и Облакам и региону ЮВА. Оборот Softline в 2К22 вырос на 35% г/г до 320,4 млн долл., что соответствует росту на 48% в постоянных курсах валют. Темпы роста бизнеса в долларах были аналогичны предыдущему кварталу (+34% г/г). Прирост оборота г/г был обеспечен в пропорции 60/20/20 сегментами ПО и Облака, Услуги и Аппаратные комплексы.
Рост оборота по ИТ-услугам более чем в два раза г/г отражает как уверенную органическую динамику, так и эффект недавних сделок M&A. Что касается географического среза, то регион ЮВА (в особенности Индия) обеспечил 56% роста г/г, а Латинская Америка и Прочие страны Евразии – по 20% каждый. Доля ЮВА в общем обороте компании в 2К22 оставила 53%, доли остальных регионов – 13,5-17,5%.
Уверенные показатели рентабельности. Валовая прибыль за 2К22 составила 49,9 млн долл., увеличившись на 66% г/г (+77% в стабильных валютах). Валовая рентабельность достигла 15,6% по сравнению с 12,7% годом ранее, чему отчасти способствовал рост бизнеса ИТ-услуг. Валовая рентабельность этого сегмента составила 83%, они обеспечили 53% общего прироста показателя г/г. Скорр. EBITDA составила 4,4 млн долл. (маржа по валовой прибыли 8,7%).
Чистая денежная позиция. На 30 сентября денежные средства и эквиваленты компании составили 222 млн долл.
Прогноз на 2022ФГ. Noventiq ожидает, что по итогам года рост оборота в долларах составит не менее 28% г/г (т.е. рост примерно на 350 млн долл.), или 39% г/г в постоянных валютах. Из 28% роста примерно 7п.п. будут обеспечены недавними сделками M&A, остальное – органический рост. Валовая рентабельность ожидается в диапазоне 13-14%. Маржа по скорр. EBITDA (на базе валовой прибыл) должна приблизиться к двузначным значениям.