Результаты Exxon Mobil продолжают ухудшаться в квартальном выражении на фоне коррекции цен на нефть
Сегодня крупнейший американский нефтегазовый мейджор Exxon Mobil представил отчётность за первый квартал 2023 года. Выручка компании снизилась на 4,3% г/г до $ 86,6 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась на 36,7% г/г до $ 2,83. При этом в квартальном выражении все основные показатели снизились.
Нейтральную динамику показывает свободный денежный поток, который вырос на 7,5% г/г до $ 11,4 млрд, но снизился на 7,1% кв/кв. Умеренно сильная генерация FCF позволила нефтянику снизить чистый долг на 76,2% г/г до $ 8,7 млрд. Также Exxon Mobil продолжает проводить байбэк – в прошедший квартал объём выкупа составил $ 4,3 млрд (0,9% доходности).
В годовом выражении наиболее сильную динамику показал сегмент даунстрима на фоне сохраняющейся на повышенном уровне маржи нефтепереработки. При этом в квартальном выражении негативная динамика финансовых результатов обусловлена сегментом разведки и добычи на фоне снижения цен реализации нефти и газа.
Exxon Mobil: основные финпоказатели за 1 квартал 2023 г. ($ млрд)
| Показатель | 1кв 2023 | 1кв 2022 | Изм.,% | 1кв 2023 | 4кв 2022 | Изм.,% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 86,6 | 90,5 | -4,3% | 86,6 | 93,2 | -7,1% |
| Чистая прибыль акц. | 11,4 | 5,5 | 108,6% | 11,4 | 12,8 | -10,4% |
| Апстрим | 6,5 | 4,5 | 43,9% | 6,5 | 8,2 | -21,3% |
| Переработка и реализация энергоносителей | 4,2 | -0,2 | N/A | 4,2 | 4,1 | 2,8% |
| Нефтехимия | 0,4 | 1,4 | -72,9% | 0,4 | 0,3 | 48,4% |
| Прочее | 0,4 | -0,2 | N/A | 0,4 | 0,2 | 83,0% |
| Скорр. прибыль на акцию | 2,83 | 2,07 | 36,7% | 2,83 | 3,40 | -16,8% |
| Свободный денежный поток скорр. | 11,4 | 10,6 | 7,5% | 11,4 | 12,3 | -7,1% |
| Капитальные затраты | 5,8 | 3,9 | 48,2% | 5,8 | 6,7 | -13,6% |
| Чистый долг | 8,7 | 36,5 | -76,2% | 8,7 | 11,5 | -24,5% |
| Добыча углеводородов, тыс. б.н.э. в сутки | 3 831 | 3 675 | 4,2% | 3 831 | 3 822 | 0,2% |
| Средняя реализованная цена нефти в США, $ за баррель | 74,0 | 73,6 | 0,4% | 74,0 | 82,1 | -10,0% |
| Средняя реализованная цена газа в США, $/mcf | 3,2 | 5,0 | -35,5% | 3,2 | 6,6 | -51,7% |
На наш взгляд, отчётность Exxon Mobil нейтральна для акций нефтяника. Компания продолжает генерировать достаточный объём FCF для сохранения текущего объёма выплат акционерам без привлечения долга, однако о существенном росте выплат речи уже не идёт. Также отметим, что в ближайшие кварталы мы ожидаем частичной нормализации маржи нефтепереработки, что может негативно отразится на финансовых результатах Exxon Mobil.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Exxon Mobil. Наш текущий рейтинг по ним -«Держать». Целевая цена находится на уровне $ 115,7, что соответствует даунсайду 1%.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Покупка иностранных ценных бумаг доступна квалифицированным инвесторам. Как стать квалифицированным инвестором в Финаме