Результаты "Астры" пока обнадеживают

Астра в IV квартале увеличила отгрузки на 22% до 12,1 млрд руб., сообщила компания в пресс-релизе. По итогам 2025 г. отгрузки выросли на 9% до 21,8 млрд руб. Поскольку за 9 месяцев 2025 г. отгрузки Астры немного снизились (-4,3% г/г), цифры за IV квартал можно предварительно назвать неплохими. Значительная сезонность в продажах сохраняется: на IV квартал пришлось 56% отгрузок по году. Есть нюанс: выручка за IV квартал может существенно отличаться от отгрузок. Ранее менеджмент озвучивал прогноз по выручке в районе 19 млрд руб.  

Астра также отметила рост количества клиентов по итогам года на 2,2% г/г до более 18,5 тыс. с более 18,1 тыс. в 2024 г. В отсутствие деталей по клиентской базе и средним бюджетам можно предположить, что основным драйвером роста отгрузок служит рост продаж на клиента.

Влияние

Позитивная реакция в котировках. Пока результаты обнадеживают. Рост отгрузок, скорее всего, транслируется в хорошие цифры по выручке за квартал. Бумага прибавила на новости, но стоит дождаться публикации результатов по МСФО 31 марта, чтобы понять полную динамику по выручке, издержкам и прибыли. Помимо выручки, важны и расходы. Так, результаты за III квартал указывали на существенный рост издержек.

Оценка

У нас «Нейтральный» взгляд на Астру. Перспективы 2026 г. пока непростые: экономика не ускоряется, и динамика спроса на ИТ-продукты может оставаться слабой. С января 2026 г. для ИТ-сектора действуют более высокие ставки соцналога, которые увеличат расходную часть ИТ-компаний.