Результативность санкций ЕС зависит от двух факторов
Вчера ЕС выкатил проект 18-го пакета. Наш индекс дёрнулся вниз к планке 2700 п., но по сложившейся традиции отскакивает. Заглянем внутрь пакета и разберём, как это устроено.
Снижение потолка цен на российскую нефть до $45 c $60. Потолок сам по себе - работает “через раз”. Но он ведёт к росту ставок фрахта и страховых тарифов, т.е. к снижению прибыли наших нефтяных компаний. Важно: Европа не может снизить потолок без решения G7. Администрация Трампа скорее будет против. Так что пока мимо.
Добавление 77-ми танкеров в чёрный список. Из примерно 1000 судов, 400 уже под санкциями, еще 77 мало что меняют. Меняет как раз потолок: сейчас ниже $60 нашу нефть спокойно и официально возят греки, при потолке $45 уже не смогут.
Запрет странам ЕС закупать нефтепродукты из российского сырья. Камень в огород Индии. Ребята, подмигивая, перепродают в Европу бензин и дизель из того, что привезла с дисконтом Роснефть. Конечно, будут гнать через посредников, но это снижает маржу наших нефтяников.
Запрет на использование «Северных потоков». Комментаторы поспешили поднять на смех - мол, европейские бюрократы не в курсе, что Потоки и так не работают. Конечно, все в курсе. Это превентивная мера на фоне планов инвесторов из США выкупить трубопроводы, и гнать в Европу дешёвый газпромовский газ, под видом американского. Мерц люто против, а труба заходит в Германию.
По мелочи - отключение от SWIFT еще 22-х банков.
Итак, почему наш рынок реагирует на старания ЕС спокойно?
Главное: у европейцев нет развитой системы мониторинга соблюдения санкций, как у США, где в комиссии OFAC сидят сотни сотрудников Минфина. Поэтому и призывают Трампа присоединиться и действовать синхронно. Очевидно, он этого не хочет, за что удостоился у нас почётного титула “Наш слоняра”.
А ещё евро не имеет большого веса в международных расчетах (22,3% против 49% у $). Поэтому на санкциях США наш рынок, особенно финансовый сектор, испытывает реальный стресс. Европейские санкции в моменте порождают в основном мемы про пакет с пакетами. Но долгосрочно и они оказывают давление, ведь Европа - исторически наш главный торговый партнер. Газпром с Сегежей не дадут соврать.
По большому счету, результативность санкций зависит от двух факторов:
1. От Трампа - продавят ли его сенаторы - авторы законопроекта о пошлинах 500% на страны, торгующие с Россией. Как по мне, сомнительно.
2. От рубля - его девальвация сгладит эффект от дешевой нефти (в бюджет заложена цена бочки Urals 6726 руб., сейчас - немногим более 4 тыс.).