Резкого сильного смягчения ДКП в 1 полугодии 2026 года не будет
ЦБ дал довольно мягкий пресс-релиз, указав, что экономика возвращается к траектории сбалансированного роста. И подчеркнул, что показатели текущего роста цен в ноябре снижались.
Но ЦБ волнует рост инфляционных ожиданий и довольно высокая кредитная активность. И поэтому в пресс-релизе он продолжил говорить о том, что поддерживается жесткость ДКП, чтобы инфляция вернулась к цели. Нас еще раз убедили в том, что период проведения жесткой ДКБ будет длительным.
Но ЦБ не свернул с линии плавного, поэтапного смягчения ДКП. Цель по инфляции на 2026 год осталась без изменений в диапазоне 4–5%. И устойчивая инфляция по прогнозу ЦБ должна достичь 4% во 2-м полугодии следующего года.
Еще важно отметить, что ЦБ отметил влияние на динамику темпов роста цен плодоовощной продукции и моторного топлива, а также говорит о том, что влияние повышения НДС с 1 января и индексации регулируемых цен будет кратковременным.
По прогнозу ЦБ, именно по окончании влияния этих 2 процессов дезинфляционные процессы должны возобновиться во 2-м полугодии на фоне опять же жесткой ДКП. Читая между строк, мы понимаем, что резкого сильного смягчения в 1-м полугодии не будет. Целевой диапазон 11–12% ключевой ставки на следующий год остается без изменений.