Резкое усиление иены ослабило индекс доллара

За последние две сессии пара снизилась с 160,4 до 156,5, то есть курс иены укрепился к доллару на 2,4%. В индексе доллара DXY японская иена занимает 13,6%. Это второй по величине вес после евро, на который приходится 57,6%. Поэтому заметное укрепление иены негативно сказывается на индексе доллара: DXY за последние сутки ослаб на 0,42%.

В среду днём курс доллара демонстрировал скромный рост, побывав в районе 99,8, несмотря на слабые данные. На фоне опасений по поводу экономических последствий энергетического шока и расхождений в направлениях ДКП крупнейших экономик инвесторы не спешат выходить из доллара, стремясь обезопасить себя от рисков. Тем более что американские гособлигации сейчас предлагают отличные доходности.

10-летние казначейские облигации США в середине этой недели можно было купить с доходностью 4,81% — это самый высокий уровень с октября 2023 года. Сегодняшнее небольшое снижение цен на нефть немного корректирует доходности UST, но всё равно проинфляционные риски остаются существенными, поскольку цены на энергоносители держатся вблизи полуторамесячных максимумов.

Рынки сейчас закладывают вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. на заседании в конце сентября в 60% против примерно 40% неделю назад. Изменение ожиданий последовало за пятничной речью главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, в которой он подтвердил приверженность борьбе с инфляцией. В конце недели инвесторы ждут отчёта по занятости от BLS за август, чтобы получить дополнительные сведения о состоянии рынка труда США.

Опубликованный накануне отчёт ADP показал, что в августе частные компании США создали лишь 38 тыс. рабочих мест — это минимум с января против июльского показателя в 46 тыс. и прогноза в 47 тыс. Иными словами, американский рынок труда постепенно охлаждается, что не добавляет сил доллару.

Новые заказы на промышленные товары в США в июле 2026 года выросли на 0,9% м/м, восстановившись после снижения на 0,2% в июне по пересмотренным данным и превзойдя ожидания рынка (+0,6%). Рост был обусловлен увеличением заказов на транспортное оборудование на 2,3%, а также поставок гражданских самолётов и запчастей к ним — на 12,7%. Без учёта транспортных заказов производственные заказы выросли на 0,6%, а без учёта оборонных — на 1,0%.

Наиболее сильные ценовые изменения на валютном рынке за последние сутки произошли по курсу иены. Пара USD/JPY к утру четверга опустилась до 156,5 (-1,2%). Участники рынка могут только догадываться о том, какие силы привели к значительному усилению японской валюты. Одна из версий состоит в том, что иена усиливается из-за очередных валютных интервенций; тем более что Япония и США ранее заявляли о готовности и далее проводить интервенции, если понадобится. Ряд биржевых СМИ пишет о том, что спекулянты сами ликвидируют короткие позиции по иене, поскольку впереди заседание Банка Японии, от которого ожидается повышение ставки, а затем последуют трёхдневные выходные.

Вчера иена резко укрепилась после сигналов Банка Японии о том, что регулятор может повысить ставку сильнее, чем сейчас закладывает рынок. Поводом стали комментарии одного из представителей Банка Японии, который оставил открытой возможность нестандартно крупного повышения ставки. Если это действительно произойдёт, популярная в последние годы торговля carry trade — когда инвесторы занимают дешёвые иены и вкладывают средства в более доходные активы — станет менее выгодной. Именно поэтому рынок сейчас внимательно следит за действиями Банка Японии.

В среду цена на нефть Brent поднималась до $96,6/барр. — это самый высокий уровень с 24 июля. Напряжённость на Ближнем Востоке остаётся высокой, поскольку в середине недели США нанесли новые удары по Ирану, на что Иран ответил ракетными ударами по американским объектам в Бахрейне, Иордании, Кувейте и Ираке. Эти атаки, начавшиеся в начале этой недели, осложнили усилия по прекращению конфликта и повысили риск дальнейших перебоев в поставках нефти.

На этом фоне цены на природный газ в Европе в среду достигли 74,5 евро за мегаватт-час. Цены на газ в Великобритании также подскочили до 184 пенсов за терм (≈ 6,3 пенса за кВт·ч), достигнув 43-месячного максимума. Высокая стоимость энергоносителей создаёт проблемы для европейских стран и их валют.

Банк Канады вчера сохранил ключевую ставку на уровне 2,25%, как и ожидалось, но указал на более существенные риски ускорения инфляции. Совет управляющих Банка Канады отметил, что во 2-м квартале канадская экономика в целом восстановилась и проявила устойчивость к неблагоприятным условиям. Важно, что Банк Канады признал рост инфляционных рисков и не дал сигнала к дальнейшему смягчению. Сразу после решения Банка Канады пара USD/CAD снизилась примерно к 1,3875 — канадский доллар укрепился примерно на 0,15%. При сохранении высоких цен на нефть и отсутствии заметного укрепления доллара США разумнее ожидать снижения USD/CAD, но скорее в формате коррекции, а не сильного устойчивого тренда.

Судя по амплитуде ценовых колебаний иены, мы имеем дело с новой серией валютных интервенций. Как видим, пара USD/JPY вернулась к нижней границе восходящего ценового канала, в район поддержки 156,5.