Резкое наращивание продаж валюты ограничит негативный эффект от введенных на выходных санкций
В центре внимания На прошлой неделе ФРС на своем заседании не дала рынку особо жестких сигналов, что поддерживало спрос на рисковые активы. Тем не менее в пятницу Минтруда США пересмотрело в существенно более позитивную сторону данные о состоянии американского рынка труда. В результате уровень безработицы в США снизился до 3,4%, обновив минимум с 1969 года, что не располагает к смягчению позиции ФРС и усилило негатив на мировом рынке. В России прошлая неделя отметилась снижением инфляционных ожиданий населения до минимумов с июля, ускорением недельной инфляции, анонсом февральских объемов продаж юаней Минфином (см. развернутый комментарий) и вступлением в силу новых санкций против РФ.
На этой неделе не ожидается выхода принципиально важных для мирового рынка данных, и динамика активов в ближайшее время продолжит определяться трудовой статистикой из США.
В России центральным событием этой недели будет заседание ЦБ РФ в пятницу. Мы ожидаем, что ключевая ставка останется на уровне в 7,5% годовых, но в связи с усилением проинфляционных рисков ЦБ ужесточит свою риторику. До этого сигналы о возможных исходах заседания инвесторы получат в среду, когда выйдет целый ряд экономической статистики.
Нефть и рубль По итогам недели нефтяные цены заметно снизились. Давление на них оказало сохранение прежних квот по добыче ОПЕК+, более сильный, чем ожидалось, недельный рост запасов нефти в США и пятничная статистика по американскому рынку труда. Сегодня фьючерсы Brent выросли к $80,2/барр. В целом у них сохраняется потенциал к росту в сторону $85/барр. на фоне усиления спроса на нефть в Китае.
На прошлой неделе рубль слабел перед введением новых санкций и после окончания налогового периода. Сегодня курс USDRUB находится у 70,6 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют.
В воскресенье вступили в силу санкции на морские поставки нефтепродуктов РФ. Они предполагают эмбарго со стороны G-7 и введение ценового потолка в $100/барр. на российский бензин и дизель, а также в $45/барр. на продукты с дисконтом к сырой нефти.
В целом негативное влияние новых ограничений вряд ли будет особо существенным, но в моменте экспортные поступления РФ могут заметно снижаться, что окажет давление на рубль. Резко усилившиеся продажи валюты в рамках бюджетного правила, вероятно, ограничат рост курса USDRUB существенно выше 72 руб./$ в этом месяце.
Продажи валюты в рамках бюджетного правила. В пятницу Минфин анонсировал, что с 7 февраля по 6 марта в рамках бюджетного правила на продажу будет направлено юаней объемом в 160,2 млрд руб. (8,9 млрд руб. в день). Таким образом, по сравнению с январем объемы операций увеличились практически в три раза, приблизившись к максимумам с пандемии. Резкое наращивание продаж валюты будет оказывать рублю поддержку, ограничивая негативный эффект от введенных на выходных санкций. В дальнейшем параметры операций с валютой в рамках бюджетного правила будут зависеть от обсуждаемого сейчас изменения индикативных цен нефти для расчета налогов. Если новые расчетные цены будут существенно выше, то нефтегазовые доходы бюджета вырастут, а объемы продаж юаней заметно снизятся или даже начнется покупка юаней на рынке.
