Резких колебаний курса рубля в этом году удастся избежать
Мы не ожидаем существенного изменения российских фондовых индикаторов на следующей неделе. Волатильность рынков, вероятно, сохранится. В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд на российские акции "первого" и "второго эшелонов"
Группа клиентской аналитики
ИК "ФИНАМ"
На прошедшей неделе мировые рынки продолжили снижение: индекс MSCI World снизился на 2.73%. Основным событием, повлиявшим на мировые индексы, стало заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. По итогам заседания базовая процентная ставка ФРС осталась неизменной. Кроме того, глава ФРС Б. Бернанке заявил, что программа выкупа облигаций в ближайшее время сокращаться не будет, но к концу текущего года объемы стимулирования экономики начнут снижаться и в следующем году, при достижении уровня безработицы в США в 6,5%, программа будет свернута.
Отскок на российском рынке акций, начатый в конце прошлой недели, продолжился в начале этой недели, чему способствовали позитивные макроэкономические данные. Профицит торгового баланса в Еврозоне в апреле вырос в 4,5 раза, оказавшись намного лучше ожиданий экспертов. Кроме того, вышли данные по производственному индексу Нью-Йорка Empire Manufacturing за июнь, которые также оказались лучше прогнозов. Позитивной динамики рынку добавили июньские данные по индексу оптимизма строителей США, который поднялся до своего максимального значения в 52 п., начиная с 2006 года. Росту показателя способствовали оптимистичные прогнозы относительно уровня продаж в ближайшей перспективе.
Индекс ММВБ
Во вторник рост российского фондового рынка продолжился, чему способствовала выходившая макростатистика. Индекс делового доверия в Германии ZEW в июне вырос сильнее, чем ожидали эксперты. Этот фактор снижает обеспокоенность по поводу влияния долгового кризиса в еврозоне на крупнейшую экономику в регионе. Оптимизма рынку добавили данные по числу новостроек в США в мае текущего года. Данный показатель вырос по сравнению с апрелем на 6,8%. Кроме того, статистика по потребительской инфляции в США (индекс CPI), которая выросла в мае на 0,1% по сравнению с апрелем, также оказалась лучше ожиданий экспертов, которые ожидали увеличения на 0,2%.
Также во вторник завершился саммит G8, в ходе которого лидеры ведущих стран мира заявили, что рост мировой экономики все еще слаб. При этом борьба с безработицей остается приоритетом и G8 планирует продолжать стимулирование устойчивого восстановления экономики, а также совмещать поддержку внутреннего спроса со структурными реформами. Лидеры подтвердили приверженность снижению дисбаланса мировой экономики, а в среднесрочной перспективе приоритетом должно стать восстановление бюджетной стабильности. Кроме того, лидеры G8 подписали декларацию, направленную на борьбу с уклонением от налогов.
В среду вышли позитивные данные по торговому балансу Японии в мае, тем не менее, российский рынок скорректировался в ожидании решения Комитета по открытым рынкам ФРС по базовой ставке ФРС. Вечером по итогам двухдневного заседания выступил глава ФРС Б. Бернанке, который заявил, что объемы ежемесячного выкупа активов в размере $85 млрд. будут сохранены, но при этом до конца текущего года объемы выкупа будут сокращаться. Чиновники ФРС называли достижение уровня безработицы в 6,5% одним из ключевых условий по сворачиванию программы стимулирования. Согласно новым прогнозам, уровень безработицы в США по итогам 2013 г. составит 7,2% - 7,3%.
Российский фондовый рынок также открылся в четверг со значительным снижением. Негатива рынку добавили данные по индексу деловой активности в Китае, который показал снижение в июне до 48,3 п. против 49,2 п. в мае, оказавшись хуже прогнозов экспертов. Далее вышли данные по индексу деловой активности в производственном секторе Германии и Еврозоны, который вырос в июне, оказавшись лучше ожиданий экономистов. Рост данного показателя является признаком того, что длительный спад активности в Еврозоне подходит к концу. В конце дня вышли данные по заявкам по безработице в США, которые выросли больше, чем прогнозировали эксперты.
В конце недели ситуация на мировых рынках несколько стабилизировалась. Ситуация в Китае, где в последнее время наблюдались проблемы с ликвидностью, несколько улучшилась. Ставки денежного рынка Китая резко упали утром в пятницу, отступив от рекордных максимумов из-за слухов о том, что Центральный банк требует от крупных государственных банков не накапливать денежные средства, а вывести их рынок для улучшения ситуации с ликвидностью. В то же время ситуация на мировых рынках после заседания ФРС США остается сложной. В конце недели наблюдался резкий рост ставок по длинным облигациям ведущих стран. Кроме того, индекс волатильности VIX находится на локальных максимумах, что говорит о нестабильности ситуации на фондовых рынках.
США
В начале недели нотку оптимизма финансовым рынкам дали данные по индексу доверия среди строительных компаний США, который вырос в июне до максимального значения с 2006 г. Росту показателя способствовали оптимистичные прогнозы относительно уровня продаж в ближайшей перспективе. Согласно докладу, подготовленному Национальной ассоциацией строителей жилья (NAHB) совместно с банком Wells Fargo, индекс оптимизма строительных компаний вырос до 52 п. против 44 п. месяцем ранее.
Напомним, индекс доверия строителей, по данным NAHB, упал до 42 п. с 44 п. в марте, что стало самым низким показателем с октября прошлого года, тогда как экономисты прогнозировали рост до 45 п.
Также в понедельник вышли данные по индексу производственной активности Empire Manufacturing, который взлетел в июне до +7,84 п., о чем свидетельствуют данные Федерального резервного банка Нью-Йорка. Результат оказался значительно лучше прогнозов экспертов, которые ожидали незначительного роста показателя с майского значения -1,43 п. до 0 п. Необходимо отметить, что индекс продемонстрировал рост после трех месяцев падения.
Во вторник Президент США Барак Обама в интервью с известным американским тележурналистом Чарли Роузом намекнул, что возможно будет искать нового главу Федеральной резервной системы. В ходе интервью Обама сравнил Бена Бернанке с главой ФБР Бобом Мюллером, заявив, что нынешний глава ФРС слишком долго пробыл на своем посту. "Я думаю, что Бен Бернанке сделал прекрасную работу, - сказал Обама. - Как и глава ФБР Боб Мюллер, он уже задержался намного дольше, чем ему хотелось и чем от него ожидали". Напомним, в мае 2011 года Барак Обама, оценив заслуги главы ФБР, попросил Конгресс подготовить закон, который позволил бы продлить срок его полномочий еще на два года. Второй срок полномочий Бернанке в должности истекает в конце января 2014 г. Наиболее вероятным преемником считается его заместитель Джанет Йеллен, однако также называют кандидатуры экс-главы Минфина Тимоти Гайтнера и бывшего руководителя Национального экономического совета Лоуренса Саммерса.
Кроме того, во вторник вышли данные по потребительским ценам (индекс CPI) в США которые в мае выросли на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, о чем свидетельствуют данные министерства труда страны. Повышение цен относительно того же месяца 2012 года составило 1,4% после подъема на 1,1% месяцем ранее. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали увеличения первого показателя на 0,2%, а изменение второго совпало с ожиданиями. Цены без учета стоимости топлива и продуктов питания (индекс Core CPI) в мае выросли на 0,2% относительно апреля и на 1,7% в годовом выражении, как и прогнозировалось.
Также во вторник вышел отчет Министерства торговли США, согласно которому число новостроек в США в мае этого года выросло на 6,8% по сравнению с апрелем и составило 914 тыс. в пересчете на годовые темпы. По прогнозам аналитиков, рост показателя должен был составить 11,4% с объявленного ранее апрельского уровня - до 950 тыс. домов. Согласно пересмотренным данным в апреле количество новых домов составляло 856 тыс., а не 853 тыс., как сообщалось ранее. Тогда было зарегистрировано минимальное значение за пять месяцев. Темпы падения в апреле стали максимальными с февраля 2011 г. Рекордное количество новостроек было в 2005 г., когда показатель составил 2,07 млн.
В среду по итогам двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку чиновники ФРС приняли решение сохранить программу ежемесячной покупки активов в объеме $85 млрд. Однако при этом Бернанке намекнул, что объемы стимулирования до конца этого года начнут снижаться. В сопровождающем заявлении комитета отмечается, что программа покупки трежерис в ежемесячном объеме $45 млрд и ценных бумаг, обеспеченных ипотечными активами, в ежемесячном объеме $40 млрд останется без изменений. Уровень процентной ставки, как и ожидалось, остался без изменений - 0,25%. При этом состоявшееся заседание принесло ряд довольно важных изменений. В ФРС пересмотрели свои прежние прогнозы по американскому рынку труда. Если раньше чиновники ожидали, что уровень безработицы в экономике США снизится до 6,5% только в 2015 г., то, по новым оценкам, это может произойти уже в следующем году. Согласно новым прогнозам, уровень безработицы в США по итогам 2013 г. составит 7,2% - 7,3%. В 2014 г. ожидаются значения в 6,5% - 6,8%.
Страны Азии, Россия, развивающиеся рынки
В понедельник появились сообщения о том, что Правительство Китая активизировало усилия по поддержке фондового рынка страны, купив большой объем акций четырех крупнейших коммерческих банков. Об этом свидетельствуют данные фондовой биржи. Компания Central Huijin Investment, осуществляющая инвестиции от имени правительства Китая, купила акции банков на 363 млн юаней ($59,2 млн) 13 июня. Несмотря на обещания Китая позволить свободному рынку играть большую роль в экономике, Пекин регулярно покупает акции во время сильного падения котировок. В результате этого Huijin и другие негосударственные пенсионные фонды инвестируют миллиарды юаней в акции. В последний раз Huijin, являющаяся подразделением Фонда национального благосостояния Китая, приобрела акции Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank и Agricultural Bank of China. При этом все четыре банка ожидают, что доля Huijin продолжит расти в течение следующих шести месяцев. Китайские СМИ также сообщают, что Huijin купила акции трех биржевых фондов, которые инвестируют в "голубые фишки" на 5,2 млрд юаней. Обычно такие меры приводят к росту китайского фондового рынка, который в последнее время столкнулся с сильным падением.
В четверг вышли данные по индексу деловой активности в промышленности Китая, который показал снижение. Предварительный индекс менеджеров закупок в июне достиг девятимесячного минимума, свидетельствуют данные HSBC Holdings. Индекс в июне составил 48,3 п., тогда как значение индекса в мае составило 49,2 п. Окончательное значение июньского индекса будет опубликовано в начале июля. Напомним, что PMI - это индекс, который отражает уровень активности менеджеров по закупкам в производственном секторе на основе целого ряда показателей. Значение индекса выше 50 п. указывает на рост по сравнению с предыдущем месяцем, в то время как значение ниже 50 п. говорит о сокращении.
Ставки денежного рынка Китая резко упали утром в пятницу, отступив от рекордных максимумов из-за слухов о том, что Центральный банк требует от крупных государственных банков не накапливать денежные средства, а вывести их рынок для улучшения ситуации с ликвидностью. Средневзвешенные ставки по семидневному РЕПО, которые являются ориентиром стоимости межбанковских заимствований, снизились до 8,33% по сравнению с 11,62% на закрытие в четверг. Ставка овернайт РЕПО также упала на 352 базисных пункта до 8,22%. Проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке Китая начались в конце прошлого месяца, так как замедлился приток иностранных средств, а банки, которым необходимы средства для удовлетворения требований к капиталу, повысили краткосрочные процентные ставки до рекордного уровня.
Наблюдавшееся с конца мая падение рубля приостановилось благодаря интервенциям ЦБ и приближению налогового периода. И хотя некоторые аналитики не исключают последующего его обвала, резких колебаний в этом году удастся избежать. Накануне, глава Минэкономразвития Андрей Белоусов в числе первоочередных шагов, призванных предотвратить риск рецессии и стимулировать экономический рост, упомянул "отказ от излишнего укрепления рубля". По оценке МЭР, среднегодовой курс российской валюты в 2013 г. составит 32,4 руб. за доллар. Тогда как за прошлый год реальный эффективный курс рубля вырос на 5,3%.
В среду Международный валютный фонд (МВФ) пересмотрел прогноз роста экономики России в сторону понижения. Согласно обновленным данным рост ВВП России в 2013 г. составит 2,5%, в то время как в апрельском прогнозе сообщалось о росте в 3,4%. Прогноз МВФ на 2014 г. также был пересмотрен до 3,25%, хотя ранее прогнозировался рост на 3,8%. "Экономика функционирует на уровне потенциала, при этом показатели безработицы достигли исторического максимума, а степень загрузки мощностей - высокого докризисного уровня", - отмечается в докладе МФВ.
В четверг вышли данные по индексу промышленного производства в России, который в мае этого года упал в годовом выражении на 1,4%. Об этом сообщает Росстат. В апреле рост промышленности в годовом выражении составил 2,3%, в марте - 2,6%, в феврале сократился на 2,1%. За январь-май промышленное производство в России выросло на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. Стоит отметить рост в области добычи полезных ископаемых - до 2,3% в годовом выражении против 2,6% в апреле. Добыча нефти в мае выросла на 1,4%, газа - на 1,1%, угля - на 1,7%.
ВВП России в январе - мае увеличился на 1,8% в годовом выражении, заявил в четверг министр экономического развития Андрей Белоусов на Петербургском международном экономическом форуме. "За первое полугодие 2012 г. экономика России выросла на 4,5%. За январь-май 2013 г. оценка роста экономики - 1,8%. Падение темпов примерно на 2,5%", - отметил Белоусов. Объем инвестиций в январе - мае существенно сократился. Основной причиной снижения инвестиционной активности Белоусов считает укрепление рубля, которое началось сразу после кризиса. Вторая причина - рост процентных ставок. Третья причина - рост тарифов естественных монополий в последние годы. Все эти причины влияют на объем инвестиций, еще раз подчеркнул министр.
По итогам недели индексы волатильности продолжили рост, достигнув новых максимумов с конца февраля. Цены "рисковых" активов на большинстве рынков снизились. Данные макроэкономической информации носили разнородный характер, но наибольшее значение для рынков имело заседание ФРС, на котором были озвучены сроки сворачивания программы денежного стимулирования. Мы не ожидаем существенного изменения российских фондовых индикаторов на следующей неделе. Волатильность рынков, вероятно, сохранится. В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд на российские акции "первого" и "второго эшелонов".
Во вторник рост российского фондового рынка продолжился, чему способствовала выходившая макростатистика. Индекс делового доверия в Германии ZEW в июне вырос сильнее, чем ожидали эксперты. Этот фактор снижает обеспокоенность по поводу влияния долгового кризиса в еврозоне на крупнейшую экономику в регионе. Оптимизма рынку добавили данные по числу новостроек в США в мае текущего года. Данный показатель вырос по сравнению с апрелем на 6,8%. Кроме того, статистика по потребительской инфляции в США (индекс CPI), которая выросла в мае на 0,1% по сравнению с апрелем, также оказалась лучше ожиданий экспертов, которые ожидали увеличения на 0,2%.
Также во вторник завершился саммит G8, в ходе которого лидеры ведущих стран мира заявили, что рост мировой экономики все еще слаб. При этом борьба с безработицей остается приоритетом и G8 планирует продолжать стимулирование устойчивого восстановления экономики, а также совмещать поддержку внутреннего спроса со структурными реформами. Лидеры подтвердили приверженность снижению дисбаланса мировой экономики, а в среднесрочной перспективе приоритетом должно стать восстановление бюджетной стабильности. Кроме того, лидеры G8 подписали декларацию, направленную на борьбу с уклонением от налогов.
В среду вышли позитивные данные по торговому балансу Японии в мае, тем не менее, российский рынок скорректировался в ожидании решения Комитета по открытым рынкам ФРС по базовой ставке ФРС. Вечером по итогам двухдневного заседания выступил глава ФРС Б. Бернанке, который заявил, что объемы ежемесячного выкупа активов в размере $85 млрд. будут сохранены, но при этом до конца текущего года объемы выкупа будут сокращаться. Чиновники ФРС называли достижение уровня безработицы в 6,5% одним из ключевых условий по сворачиванию программы стимулирования. Согласно новым прогнозам, уровень безработицы в США по итогам 2013 г. составит 7,2% - 7,3%.
Российский фондовый рынок также открылся в четверг со значительным снижением. Негатива рынку добавили данные по индексу деловой активности в Китае, который показал снижение в июне до 48,3 п. против 49,2 п. в мае, оказавшись хуже прогнозов экспертов. Далее вышли данные по индексу деловой активности в производственном секторе Германии и Еврозоны, который вырос в июне, оказавшись лучше ожиданий экономистов. Рост данного показателя является признаком того, что длительный спад активности в Еврозоне подходит к концу. В конце дня вышли данные по заявкам по безработице в США, которые выросли больше, чем прогнозировали эксперты.
В конце недели ситуация на мировых рынках несколько стабилизировалась. Ситуация в Китае, где в последнее время наблюдались проблемы с ликвидностью, несколько улучшилась. Ставки денежного рынка Китая резко упали утром в пятницу, отступив от рекордных максимумов из-за слухов о том, что Центральный банк требует от крупных государственных банков не накапливать денежные средства, а вывести их рынок для улучшения ситуации с ликвидностью. В то же время ситуация на мировых рынках после заседания ФРС США остается сложной. В конце недели наблюдался резкий рост ставок по длинным облигациям ведущих стран. Кроме того, индекс волатильности VIX находится на локальных максимумах, что говорит о нестабильности ситуации на фондовых рынках.
США
В начале недели нотку оптимизма финансовым рынкам дали данные по индексу доверия среди строительных компаний США, который вырос в июне до максимального значения с 2006 г. Росту показателя способствовали оптимистичные прогнозы относительно уровня продаж в ближайшей перспективе. Согласно докладу, подготовленному Национальной ассоциацией строителей жилья (NAHB) совместно с банком Wells Fargo, индекс оптимизма строительных компаний вырос до 52 п. против 44 п. месяцем ранее.
Напомним, индекс доверия строителей, по данным NAHB, упал до 42 п. с 44 п. в марте, что стало самым низким показателем с октября прошлого года, тогда как экономисты прогнозировали рост до 45 п.
Также в понедельник вышли данные по индексу производственной активности Empire Manufacturing, который взлетел в июне до +7,84 п., о чем свидетельствуют данные Федерального резервного банка Нью-Йорка. Результат оказался значительно лучше прогнозов экспертов, которые ожидали незначительного роста показателя с майского значения -1,43 п. до 0 п. Необходимо отметить, что индекс продемонстрировал рост после трех месяцев падения.
Во вторник Президент США Барак Обама в интервью с известным американским тележурналистом Чарли Роузом намекнул, что возможно будет искать нового главу Федеральной резервной системы. В ходе интервью Обама сравнил Бена Бернанке с главой ФБР Бобом Мюллером, заявив, что нынешний глава ФРС слишком долго пробыл на своем посту. "Я думаю, что Бен Бернанке сделал прекрасную работу, - сказал Обама. - Как и глава ФБР Боб Мюллер, он уже задержался намного дольше, чем ему хотелось и чем от него ожидали". Напомним, в мае 2011 года Барак Обама, оценив заслуги главы ФБР, попросил Конгресс подготовить закон, который позволил бы продлить срок его полномочий еще на два года. Второй срок полномочий Бернанке в должности истекает в конце января 2014 г. Наиболее вероятным преемником считается его заместитель Джанет Йеллен, однако также называют кандидатуры экс-главы Минфина Тимоти Гайтнера и бывшего руководителя Национального экономического совета Лоуренса Саммерса.
Кроме того, во вторник вышли данные по потребительским ценам (индекс CPI) в США которые в мае выросли на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, о чем свидетельствуют данные министерства труда страны. Повышение цен относительно того же месяца 2012 года составило 1,4% после подъема на 1,1% месяцем ранее. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали увеличения первого показателя на 0,2%, а изменение второго совпало с ожиданиями. Цены без учета стоимости топлива и продуктов питания (индекс Core CPI) в мае выросли на 0,2% относительно апреля и на 1,7% в годовом выражении, как и прогнозировалось.
Также во вторник вышел отчет Министерства торговли США, согласно которому число новостроек в США в мае этого года выросло на 6,8% по сравнению с апрелем и составило 914 тыс. в пересчете на годовые темпы. По прогнозам аналитиков, рост показателя должен был составить 11,4% с объявленного ранее апрельского уровня - до 950 тыс. домов. Согласно пересмотренным данным в апреле количество новых домов составляло 856 тыс., а не 853 тыс., как сообщалось ранее. Тогда было зарегистрировано минимальное значение за пять месяцев. Темпы падения в апреле стали максимальными с февраля 2011 г. Рекордное количество новостроек было в 2005 г., когда показатель составил 2,07 млн.
В среду по итогам двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку чиновники ФРС приняли решение сохранить программу ежемесячной покупки активов в объеме $85 млрд. Однако при этом Бернанке намекнул, что объемы стимулирования до конца этого года начнут снижаться. В сопровождающем заявлении комитета отмечается, что программа покупки трежерис в ежемесячном объеме $45 млрд и ценных бумаг, обеспеченных ипотечными активами, в ежемесячном объеме $40 млрд останется без изменений. Уровень процентной ставки, как и ожидалось, остался без изменений - 0,25%. При этом состоявшееся заседание принесло ряд довольно важных изменений. В ФРС пересмотрели свои прежние прогнозы по американскому рынку труда. Если раньше чиновники ожидали, что уровень безработицы в экономике США снизится до 6,5% только в 2015 г., то, по новым оценкам, это может произойти уже в следующем году. Согласно новым прогнозам, уровень безработицы в США по итогам 2013 г. составит 7,2% - 7,3%. В 2014 г. ожидаются значения в 6,5% - 6,8%.
Страны Азии, Россия, развивающиеся рынки
В понедельник появились сообщения о том, что Правительство Китая активизировало усилия по поддержке фондового рынка страны, купив большой объем акций четырех крупнейших коммерческих банков. Об этом свидетельствуют данные фондовой биржи. Компания Central Huijin Investment, осуществляющая инвестиции от имени правительства Китая, купила акции банков на 363 млн юаней ($59,2 млн) 13 июня. Несмотря на обещания Китая позволить свободному рынку играть большую роль в экономике, Пекин регулярно покупает акции во время сильного падения котировок. В результате этого Huijin и другие негосударственные пенсионные фонды инвестируют миллиарды юаней в акции. В последний раз Huijin, являющаяся подразделением Фонда национального благосостояния Китая, приобрела акции Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank и Agricultural Bank of China. При этом все четыре банка ожидают, что доля Huijin продолжит расти в течение следующих шести месяцев. Китайские СМИ также сообщают, что Huijin купила акции трех биржевых фондов, которые инвестируют в "голубые фишки" на 5,2 млрд юаней. Обычно такие меры приводят к росту китайского фондового рынка, который в последнее время столкнулся с сильным падением.
В четверг вышли данные по индексу деловой активности в промышленности Китая, который показал снижение. Предварительный индекс менеджеров закупок в июне достиг девятимесячного минимума, свидетельствуют данные HSBC Holdings. Индекс в июне составил 48,3 п., тогда как значение индекса в мае составило 49,2 п. Окончательное значение июньского индекса будет опубликовано в начале июля. Напомним, что PMI - это индекс, который отражает уровень активности менеджеров по закупкам в производственном секторе на основе целого ряда показателей. Значение индекса выше 50 п. указывает на рост по сравнению с предыдущем месяцем, в то время как значение ниже 50 п. говорит о сокращении.
Ставки денежного рынка Китая резко упали утром в пятницу, отступив от рекордных максимумов из-за слухов о том, что Центральный банк требует от крупных государственных банков не накапливать денежные средства, а вывести их рынок для улучшения ситуации с ликвидностью. Средневзвешенные ставки по семидневному РЕПО, которые являются ориентиром стоимости межбанковских заимствований, снизились до 8,33% по сравнению с 11,62% на закрытие в четверг. Ставка овернайт РЕПО также упала на 352 базисных пункта до 8,22%. Проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке Китая начались в конце прошлого месяца, так как замедлился приток иностранных средств, а банки, которым необходимы средства для удовлетворения требований к капиталу, повысили краткосрочные процентные ставки до рекордного уровня.
Наблюдавшееся с конца мая падение рубля приостановилось благодаря интервенциям ЦБ и приближению налогового периода. И хотя некоторые аналитики не исключают последующего его обвала, резких колебаний в этом году удастся избежать. Накануне, глава Минэкономразвития Андрей Белоусов в числе первоочередных шагов, призванных предотвратить риск рецессии и стимулировать экономический рост, упомянул "отказ от излишнего укрепления рубля". По оценке МЭР, среднегодовой курс российской валюты в 2013 г. составит 32,4 руб. за доллар. Тогда как за прошлый год реальный эффективный курс рубля вырос на 5,3%.
В среду Международный валютный фонд (МВФ) пересмотрел прогноз роста экономики России в сторону понижения. Согласно обновленным данным рост ВВП России в 2013 г. составит 2,5%, в то время как в апрельском прогнозе сообщалось о росте в 3,4%. Прогноз МВФ на 2014 г. также был пересмотрен до 3,25%, хотя ранее прогнозировался рост на 3,8%. "Экономика функционирует на уровне потенциала, при этом показатели безработицы достигли исторического максимума, а степень загрузки мощностей - высокого докризисного уровня", - отмечается в докладе МФВ.
В четверг вышли данные по индексу промышленного производства в России, который в мае этого года упал в годовом выражении на 1,4%. Об этом сообщает Росстат. В апреле рост промышленности в годовом выражении составил 2,3%, в марте - 2,6%, в феврале сократился на 2,1%. За январь-май промышленное производство в России выросло на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. Стоит отметить рост в области добычи полезных ископаемых - до 2,3% в годовом выражении против 2,6% в апреле. Добыча нефти в мае выросла на 1,4%, газа - на 1,1%, угля - на 1,7%.
ВВП России в январе - мае увеличился на 1,8% в годовом выражении, заявил в четверг министр экономического развития Андрей Белоусов на Петербургском международном экономическом форуме. "За первое полугодие 2012 г. экономика России выросла на 4,5%. За январь-май 2013 г. оценка роста экономики - 1,8%. Падение темпов примерно на 2,5%", - отметил Белоусов. Объем инвестиций в январе - мае существенно сократился. Основной причиной снижения инвестиционной активности Белоусов считает укрепление рубля, которое началось сразу после кризиса. Вторая причина - рост процентных ставок. Третья причина - рост тарифов естественных монополий в последние годы. Все эти причины влияют на объем инвестиций, еще раз подчеркнул министр.
По итогам недели индексы волатильности продолжили рост, достигнув новых максимумов с конца февраля. Цены "рисковых" активов на большинстве рынков снизились. Данные макроэкономической информации носили разнородный характер, но наибольшее значение для рынков имело заседание ФРС, на котором были озвучены сроки сворачивания программы денежного стимулирования. Мы не ожидаем существенного изменения российских фондовых индикаторов на следующей неделе. Волатильность рынков, вероятно, сохранится. В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд на российские акции "первого" и "второго эшелонов".
Все публикации про
Разбор полетов