Рейтинг Pfizer подтвержден после сильного отчета за 3 квартал

После изучения отчетности за третий квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Pfizer с целевой ценой $35,9, потенциал роста — 30%.

Гигант американской фарминдустрии весьма удачно отчитался за третий квартал — основные показатели превзошли прогнозы не просто формально, а на существенные величины. Крупное превышение прогнозов по выручке было обусловлено неожиданно резко возросшими продажами антиковидного препарата Paxlovid в третьем квартале на фоне новой волны заболеваемости. За счет этого компания ощутимо повысила прогнозы по годовой выручке и прибыли.

Мы по-прежнему полагаем, что ожидаемый рост выручки и прибыли в 2024–2025 гг. поможет акциям Pfizer предпринять отскок, поскольку фармгигант в настоящее время выглядит редкостно дешевым и недооцененным с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 30% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и EV/S (NTM).

Линейка экспериментальных препаратов Pfizer — одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе, в ней предостаточно перспективных наименований, способных стать блокбастерами после выхода на рынок в ближайшие годы. По состоянию на октябрь экспериментальная линейка компании насчитывает 108 исследовательских программ, в том числе 30 в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 4 препарата на регистрации. Почти полсотни препаратов — на первой стадии разработки. В рамках третьей заключительной фазы клинических испытаний у Pfizer имеются разработки в области лечения различных онкологических заболеваний, гемофилии, серповидноклеточной анемии, витилиго, болезни Лайма и др.

По итогам третьего квартала 2024 года компания зафиксировала рост выручки на 32% г/г, до $17,7 млрд, что было обусловлено ростом спроса на Paxlovid в ходе недавней волны заболеваемости ковидом, а также устойчивыми результатами в онкологическом сегменте. Квартальная выручка превысила наши ожидания на $2,8 млрд. Без учета продаж антиковидных наименований Paxlovid и Comirnaty выручка увеличилась на 14% г/г.

Чистая прибыль компании составила $4,5 млрд по сравнению с убытком в аналогичном периоде прошлого года в размере $2,4 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,06 — со значительным превышением прогнозов, предполагавших 61 цент на акцию.

Pfizer повысила свой прогноз по скорректированной прибыли на акцию до диапазона $2,75–2,95 в сравнении с предыдущим прогнозом $2,45–2,65. По выручке компания теперь ожидает величину от $61–64 млрд — выше предыдущего прогноза в диапазоне $59,5–62,5 млрд.

Среди значимых корпоративных событий за последние месяцы — одобрение FDA получили:

• Препарат Abrysvo для профилактики заболеваний, вызванных респираторно-синцитиальным вирусом (RSV) у возрастной группы 18–59 лет.
• Препарат Hympavzi для предотвращения или уменьшения частоты эпизодов кровотечения у взрослых и детей от 12 лет и старше с разновидностями гемофилии.
• Адаптированная к варианту Omicron KP.2 антиковидная вакцина Comirnaty для лиц в возрасте 12 лет и старше. Кроме того, FDA дало разрешение на экстренное применение у детей от 6 месяцев до 11 лет.

К рискам инвестиций в акции Pfizer можно отнести неопределенность вокруг положения американских биофармкомпаний на китайском рынке.

Аналитический отчет от 14 августа 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.10.2024.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.