Рейтинг iShares U.S. Healthcare ETF повышен
Отрасль здравоохранения обрела особую социальную значимость в условиях пандемии коронавируса. После пандемии отношение к фармацевтике и биотеху уже не будет прежним — в мире появилось понимание сверхважности непрерывных инноваций в медицине. Мы считаем, что в среднесрочной перспективе на фоне сохраняющейся геополитической напряженности в мире и неопределенности вокруг исхода будущих выборов в США актуальность вложений в сектор здравоохранения будет возрастать, тем более что многие крупные компании отрасли, входящие в рассматриваемый ETF, по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными.
Мы повышаем рейтинг до «Покупать» по iShares U.S. Healthcare ETF с целевой ценой на 12 месяцев $ 71,0 и потенциалом роста 15,3%.
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд с привязкой к индексу, включающему в себя американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические, а также в индекс входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики. Стоимость чистых активов фонда на 11.07.2024 — $ 3,3 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, UnitedHealth Group, Johnson & Johnson, Merck и AbbVie, суммарно занимающие почти 40% активов фонда.
Инструмент iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвесторам вложиться в быстрорастущую и при этом нецикличную отрасль, которая значительно прокачала свою значимость в период пандемии коронавирусной инфекции. iShares U.S. Healthcare ETF относится к числу консервативных вложений, актуальных во времена геополитической турбулентности и экономических неурядиц.
| IYH | Покупать |
| 12М целевая цена | USD 71,0 |
| Текущая цена | USD 61,6 |
| Потенциал роста | 15,3% |
| ISIN | US4642877629 |
| Стоимость чистых активов, млрд USD | 3,3 |
| Акции в обращении, млн | 53,9 |
| Управляющая компания | BlackRock |
| Плата за управление | 0,40% |
| Дата создания | 12 июня 2000 г. |
| Отслеживаемый индекс | Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index |
| Страна | США |
| Фондовая биржа | NYSE Arca |
| Доходность ETF | |
| 1M | +0,7% |
| 6M | +4,2% |
| YTD | +7,6% |
| 12M | +12,2% |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF |
| ELI LILLY AND CO | 13,70% |
| UNITEDHEALTH GROUP INC | 8,46% |
| JOHNSON & JOHNSON | 6,30% |
| MERCK & CO INC | 5,62% |
| ABBVIE INC | 5,41% |
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC | 3,81% |
| ABBOTT LABORATORIES | 3,22% |
| AMGEN INC | 2,98% |
| DANAHER CORP | 2,94% |
| PFIZER INC | 2,83% |
Соединенные Штаты остаются безусловным мировым лидером по затратам на здравоохранение на душу населения, что по сути является гарантией стабильности потоков выручки и прибыли для крупнейших компаний сектора. Расходы на здравоохранение в США, как ожидается, возрастут с $ 4,8 трлн в 2023 году до $ 6,8 трлн, или почти 20% от ВВП, к 2030 году.
Ключевой тенденцией мирового фармацевтического рынка в настоящее время является уход в сторону биотехнологических препаратов: если в 2023 году они составляли порядка трети общего рынка, то к 2032 году, по некоторым оценкам, доля биотехнологических препаратов достигнет 80% рынка. Поэтому в каждом из квартальных пересмотров состава фонда есть вероятность дальнейшего повышения доли биотеха.
Мировой рынок фармацевтики в 2023 году оценивался в $ 1,6 трлн, а к 2032 году, по оценкам Acumen Research, его величина достигнет $ 2,8 трлн. В свою очередь, мировой рынок биотеха в 2023 году оценивался в $ 1,4 трлн, а к 2032 году, по оценкам Emergen Research, его величина достигнет $ 5,0 трлн.
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике составляет 15,3%, целевая цена инструмента — $ 71,0. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» по инструменту.
К рискам вложений в рассматриваемый инструмент можно отнести потенциальные неблагоприятные изменения политики в сфере здравоохранения США.
Описание ETF
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index. Данный индекс включает в себя американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические, а также в индекс входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики.
Фонд запущен 12 июня 2000 года. По состоянию на июль 2024 года в составе портфеля ETF акции 111 эмитентов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,40%. Стоимость чистых активов на 11.07.2024 — $ 3,3 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, UnitedHealth Group, Johnson & Johnson, Merck и AbbVie, суммарно занимающие почти 40% активов фонда.
В отраслевой структуре iShares U.S. Healthcare ETF доминируют фармацевтический сектор, медтех и биотех, которым присвоены доли 31,5%, 20,1% и 17,1% соответственно. Доля биотеха в структуре фонда год за годом возрастает, в ногу с мировыми тенденциями.
Ключевой тенденцией мирового фармацевтического рынка в настоящее время является уход в сторону биотехнологических препаратов: если в 2023 году они составляли порядка трети общего рынка, то к 2032 году, по некоторым оценкам, доля биотехнологических препаратов достигнет 80% рынка. Поэтому в каждом из квартальных пересмотров состава фонда есть вероятность дальнейшего повышения доли биотеха.
Рассматриваемый ETF за период с начала года показывает динамику слабее рыночной — находится в плюсе на 7,6%, тогда как индекс широкого рынка прибавил 18,1%, а индекс NASDAQ Composite поднялся на 24,2%. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе на фоне сохраняющейся геополитической напряженности в мире и неопределенности вокруг исхода будущих выборов в США актуальность вложений в сектор здравоохранения будет возрастать, тем более что многие крупные компании отрасли по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными.
Динамика доходности Ishares U.S. Healthcare ETF, индексов S&P 500 и Nasdaq Composite YTD
Факторы роста
Инструмент iShares U.S. Healthcare ETF предоставляет возможность инвестировать в быстрорастущую и при этом нецикличную отрасль, которая обрела особую социальную значимость в условиях пандемии коронавирусной инфекции. После пандемии отношение к фармацевтике и биотеху уже не будет прежним — в мире появилось понимание сверхважности непрерывных инноваций в медицине.
Соединенные Штаты остаются безусловным мировым лидером по затратам на здравоохранение на душу населения, что по сути является гарантией стабильности потоков выручки и прибыли для крупнейших компаний сектора. Расходы на здравоохранение в США, как ожидается, возрастут с $ 4,8 трлн в 2023 году до $ 6,8 трлн, или почти 20% от ВВП, к 2030 году.
Ключевым драйвером роста спроса на медицинские услуги является старение населения США. В настоящее время более 54 млн американцев старше 65 лет. К 2040 году их численность превысит 80 млн, а к 2060 году достигнет 98 млн. Стареющему американскому населению с каждым годом будет требоваться все больше осмотров врачей, диагностических и лечебных процедур, и долгосрочные последствия коронавирусной инфекции для здоровья американцев только усилили эту тенденцию.
Мировой рынок фармацевтической продукции в 2023 году оценивался в $ 1,6 трлн, а к 2032 году, по оценкам Acumen Research, его величина достигнет $ 2,8 трлн. В свою очередь, мировой рынок биотехнологий в 2023 году оценивался в $ 1,4 трлн, а к 2032 году, по оценкам Emergen Research, его величина достигнет $ 5,0 трлн. В последние годы FDA продолжает активно одобрять новые лекарственные препараты — в 2023 году регулятор одобрил 55 новых лекарственных средств в сравнении с 37 по итогам 2022 года.
Фармацевтический сектор и биотех выигрывают от того, что политика регулятивных органов в сфере здравоохранения стала более гибкой за время чрезвычайных обстоятельств пандемии коронавирусной инфекции. Темпы исследований и одобрения новых лекарств ускорились.
После пандемии население планеты стало внимательнее относиться к своему здоровью, при этом рост распространенности хронических заболеваний и все большее внимание министерств здравоохранения к ранней диагностике заболеваний влекут за собой рост спроса на лекарства, а также увеличение количества диагностических и хирургических процедур, для которых необходимо современное оборудование и расходные материалы.
Пациенты, которые раньше не имели шансов и погибали от онкологических недугов и прочих тяжелых заболеваний, сейчас могут добиваться новейших дорогостоящих препаратов за счет бюджетов своих стран, а соответствующие фармкомпании и биотехнологи за счет этого пополняют свою выручку. Тенденция увеличения количества одобренных дорогостоящих и высокоэффективных препаратов, главным образом биотехнологического происхождения, в долгосрочной перспективе значительно увеличит расходы госбюджетов на медицину и выручку сектора.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 15,3%, целевая цена инструмента — $ 71,0. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту iShares U.S. Healthcare ETF.
| Эмитент | Потенциал роста | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изменение прибыли, 2023 | Изменение выручки, 2023 | DY FY1 | P/E NTM |
| Eli Lilly and Co | -6% | 13,70% | -0,81% | -22% | 20% | 0,6% | 137,3 |
| Unitedhealth Group Inc | 16% | 8,46% | 1,38% | 12% | 15% | 1,6% | 30,0 |
| Johnson & Johnson | 27% | 6,30% | 1,70% | -1% | 6% | NA | 21,6 |
| Merck & Co Inc | 16% | 5,62% | 0,90% | -80% | 1% | 2,6% | 141,3 |
| AbbVie Inc | 29% | 5,41% | 1,57% | -16% | -6% | 3,7% | 50,1 |
| Thermo Fisher Scientific Inc | 19% | 3,81% | 0,72% | -9% | -5% | 0,3% | 34,1 |
| Abbott Laboratories | 33% | 3,22% | 1,06% | -18% | -8% | 2,2% | 31,6 |
| Amgen Inc | 3% | 2,98% | 0,09% | 5% | 7% | 2,9% | 45,1 |
| Danaher Corp | 14% | 2,94% | 0,42% | -22% | -10% | 0,5% | 44,0 |
| Pfizer Inc | 10% | 2,83% | 0,28% | -72% | -42% | 6,0% | NA |
| Intuitive Surgical Inc | -1% | 2,78% | -0,04% | 20% | 14% | NA | 79,8 |
| Elevance Health Inc | 14% | 2,30% | 0,33% | 11% | 9% | 1,2% | 20,0 |
| Stryker Corp | 13% | 2,16% | 0,28% | 14% | 11% | 1,0% | 38,4 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc | -4% | 2,16% | -0,08% | 3% | 11% | NA | 31,5 |
| Boston Scientific Corp | 8% | 2,01% | 0,17% | 19% | 12% | 0,3% | 63,9 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc | 10% | 1,93% | 0,19% | 4% | 8% | NA | 31,1 |
| Medtronic PLC | 24% | 1,87% | 0,44% | 1% | 2% | 3,7% | 27,8 |
| Cigna Group | 21% | 1,70% | 0,36% | 2% | 8% | 2,0% | 27,0 |
| Gilead Sciences Inc | 17% | 1,53% | 0,25% | -8% | -1% | 4,6% | 188,4 |
| Bristol-Myers Squibb Co | 30% | 1,51% | 0,45% | -7% | -2% | 5,9% | NA |
| Остальные эмитенты (суммарно) | - | 24,78% | 5,63% |
Источник: данные iShares, Reuters
Технический анализ
На дневном графике инструмента формируется «восходящий треугольник», который может в перспективе ближайших недель завершиться пробитием уровня 61,8 вверх и дальнейшим укреплением в среднесрочной перспективе.
Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 11.07.2024.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.