Рейтинг акций Vertex Pharmaceuticals подтвержден

После рассмотрения отчетности за второй квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Vertex Pharmaceuticals с целевой ценой $ 584,8, потенциал роста — 20%. 

Доходность акций Vertex, находящихся в нашем покрытии в числе топовых идей, за последние 12 месяцев достигает 39%. Отчетность компании не слишком впечатлила инвесторов в силу отражения издержек по недавнему приобретению, но, надо сказать, финансовые результаты Vertex не вселили в нас опасений. Мы по-прежнему считаем, что в цену акций компании не заложен весь масштаб ее научных прорывов и потенциал наращивания выручки и прибыли за счет целого ряда новых препаратов. Vertex все еще недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом 20% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM). 

Vertex Pharmaceuticals — американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (кистозного фиброза) и наследственных болезней крови. 

Vertex ведет амбициозные исследования как в области муковисцидоза, так и в направлении диабета 1-го типа, наследственных болезней крови, мышечной дистрофии Дюшенна, болевого синдрома и др.

По итогам второго квартала выручка Vertex Pharmaceuticals увеличилась на 6% г/г, до $ 2,65 млрд, примерно вровень с ожиданиями. Продажи ключевого продукта Trikafta/Kaftrio выросли на 9,3% г/г и составили $ 2,45 млрд. Компания зафиксировала чистый убыток в размере $ 3,59 млрд в сравнении с чистой прибылью $ 916 млн годом ранее, что обусловлено издержками по приобретению фирмы Alpine Immune Sciences во втором квартале. В расчете на акцию скорректированный чистый убыток составил $ 12,83 и на $ 1,08 превысил ожидания. Vertex Pharmaceuticals повысила прогнозы по выручке на 2024 год с диапазона $ 10,55–10,75 млрд до диапазона $ 10,65–10,85 благодаря ожиданиям дальнейшего роста по направлению муковисцидоза и коммерциализации нового препарата Casgevy в целом ряде географий.

Ключевые корпоративные новости и события Vertex Pharmaceuticals за последние месяцы:

• Подана заявка на одобрение в FDA для тройной терапии (включает vanzacaftor/tezacaftor/deutivacaftor) при муковисцидозе для больных от 6 лет с приоритетным статусом рассмотрения. 
• Подписано расширенное долгосрочное соглашение с английской системой здравоохранения NHS об обеспечении доступа к Kaftrio, Symkevi и Orkambi и сохранении доступа к Kalydeco для всех существующих и будущих пациентов с муковисцидозом в Англии. Аналогичные соглашения заключены в Уэльсе, Северной Ирландии и Шотландии.
• В мае Европейская комиссия одобрила препарат Kalydeco для лечения детей с муковисцидозом в возрасте от 1 до 4 месяцев с определенными мутациями гена CFTR. 
• В Швейцарии и Канаде завершена подача заявок на одобрение Casgevy при двух редких заболеваниях крови.
• Положительные долгосрочные данные о препарате Casgevy по результатам применения более чем у 100 пациентов со сроком наблюдения более пяти лет представлены на ежегодном конгрессе Европейской ассоциации гематологии в июне.
• FDA приняло заявку на новый препарат в отношении suzetrigine для лечения умеренной и тяжелой острой боли с приоритетным и ускоренным статусом.

К рискам для компании можно отнести потенциальные ужесточительные меры со стороны правительства США в отношении цен наиболее дорогостоящих лекарств. 

Аналитический отчет от 26 июня 2024 г. 

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 21.08.2024.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.