Рейтинг Abbott Laboratories в силе после отчетности

После изучения отчетности компании за четвертый квартал 2024 г. мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Abbott Laboratories с целевой ценой $146,7, потенциал роста — 25,6%. 

Отчетность Abbott Laboratories за четвертый квартал 2024 г. оказалась в целом не хуже ожиданий, компания показала рост выручки по трем сегментам из четырех и обозначила неплохие прогнозы по годовой прибыли и выручке. При этом компания остается значительно недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 23% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM). 

Abbott Laboratories — американская компания сектора здравоохранения, один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. 

Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание, медицинские девайсы. Наибольшую долю выручки (45,3% по итогам 2024 г.) приносит сегмент медицинских девайсов, диагностический сегмент — 22,3%, спецпитание — 20,0%, фармацевтическая продукция — 12,4%.

Abbott является одной из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения наряду с Johnson & Johnson. Ее выручка не имеет высокой зависимости от конкретных направлений или наименований продукции и достаточно хорошо сбалансирована как по сегментам, так и по географии сбыта: 38,9% выручки в 2024 г. поступило из США, 61,1% — из других стран.

По итогам четвертого квартала 2024 г. выручка Abbott Laboratories увеличилась на 7,2% г/г и составила $11 млрд — лишь незначительно ниже прогнозов, не дотянув до них $30 млн. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10,1% г/г. Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам квартала составила $1,34, вровень с ожиданиями.

Выручка сегмента медицинских девайсов выросла на 13,7%, до $5,05 млрд, сегмента детского и специализированного питания — увеличилась на 4,5% г/г, до $2,13 млрд, сегмента диагностических продуктов (включающего ковидную продукцию) — сократилась на 0,6%, до $2,52 млрд, фармацевтического сегмента — возросла на 3,8% и составила $1,27 млрд. По итогам года выручка компании составила $42,0 млрд, увеличившись на 4,6% на отчетной основе и на 9,6% без учета ковидного сегмента, превысив ожидания на $250 млн. Скорректированная прибыль на акцию за год — $4,67, практически совпала с ожиданиями.

Компания опубликована прогнозы на 2025 г.: Abbott прогнозирует, что темп роста годовой выручки составит от 7,5% до 8,5%, а скорректированная чистая прибыль на акцию за год — от $5,05 до $5,25, а за первый квартал 2025 г. — от $1,05 до $1,09. Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 35 лет подряд, при этом повышает их 11 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (NTM) — 2,0%. 

Ключевые одобрения FDA по новым продуктам Abbott Laboratories:

• Система TriClip™ TEER — для чрезкатетерного восстановления трикуспидального сердечного клапана, первый в своем роде инструмент для такой цели.
• Картридж i-STAT® TBI — позволяет быстро оценить состояние человека с подозрением на травматическое повреждение головного мозга за пределами традиционных больничных условий. 
• Система Lingo™ — для непрерывного мониторинга уровня глюкозы.

К рискам вложений в Abbott Laboratories можно отнести риск новых судебных исков по поводу давней истории с молочной смесью со стороны потребителей.

Аналитический отчет от 21 октября 2024 г.