Реверсивная точка Дмитрий Анищенко, частный управляющий Некомфортно жить во времена перемен… говорят люди. Что же вкладывают в это понятие? Думается, что люди имеют в виду то, что трудно жит

Реверсивная точка

Дмитрий Анищенко, частный управляющий

Некомфортно жить во времена перемен… говорят люди. Что же вкладывают в это понятие? Думается, что люди имеют в виду то, что трудно жить без четких ориентиров. Приходится изрядно напрягать мозги, искать первопричины, рисковать. Сейчас именно то время, когда нужно думать о первопричинах.

25 мая 2006г. в статье «Где живет инвестиционная парадигма?» я хотел рассказать свой взгляд на происходящие явления. Теперь продолжаю.

Итак, коротко о главном в проекции фондового рынка.

1. Цикл повышения ставки в США находится в завершающей стадии. Вероятность повышения ставок еще на 2% сейчас ниже, чем ранее, когда ставка была 3.5%

2. Экономика США остается стабильной и очень сильной. Уровень прибыльности американских корпораций высок. Фондовый рынок США, как сжатая пружина, ждет своего времени.

3. Китай продолжает повышать ставки. Есть намерение властей Китая замедлить в стране экономический рост. Риск роста инфляции и перегрева экономики выше приемлемого.

4. Есть большая доля вероятности предполагать, что спрос на сырье (углеводороды, металлы) уже не будет расти прежними темпами, возможно даже будет падать по причине п.№3.

Выводы:

1. Капиталы будут уходить с развивающихся рынков в США, рынок США готов к росту. (Dow buy)

2. Рост цен на сырье близок к завершению, на развивающихся рынках будет как минимум стагнация, наиболее вероятно падение. (EM sell)

Условия для возможного изменения тенденции:

1. Риск роста инфляции и перегрева экономики Китая становится приемлемым. Китай прекращает повышение ставок или начинает их снижение.

2. США продолжают цикл повышения ставок.