Загружаем...

Решение проблемы инфляции монетарными инструментами не выглядит логичным

13.05.22 17:00 Новости и комментарии

Мировые регуляторы начали ужесточение ДКП. Однако сейчас остро встает вопрос - почему предпринимаемые регуляторами меры пока не способны остановить инфляцию, и можно ли вообще её "потушить" монетарными методами? Если нет, то как с ней справиться?

И в частности, российские инвесторов беспокоятся о том, как стоит относиться к прогнозам наших властей о том, что к 2024 году инфляция придёт к таргету в 4%. Насколько это реально?

Своим мнением поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru "Мировые рынки: инфляция играет на нервах".

Роман Блинов, старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ", делится своим мнением: "Инфляция может существовать и по причине просто отсутствия реальных поставок определённых товаров и услуг в экономике. Значит её может толкать и реальный спрос. Одними мерами регулятора остановить её будет трудно.

В отношении доклада о ДКП ЦБ РФ. В принципе, можно в приказном порядке установить ставку на уровне в 4%, но насколько это будет эффективно, вопрос крайне дискуссионный. Есть пример экономики Турции, но это для реальной экономики это будет и возможной проблемой".

Также Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер", утверждает, что после колоссальной накачки ликвидностью от ФРС, которая и привела к текущем цифрам по инфляции, за одно решение или несколько невозможно вернуться к таргету по инфляции. Процесс запущен и обозначены сроки, это стоит учитывать в дальнейшем прогнозировании действий.

Эксперт также добавляет, что ЦБ РФ в базовом прогнозе ситуацию намерен вернуть уже к 24 году. Пока главный вопрос - сколько времени потребуется на восстановления ключевых экономических цепочек и сохранение текущих - это основной момент при прогнозировании инфляции в России.

Севак Араратян, старший аналитик "Фридом Финанс", тем временем отмечает: "Действительно та инфляция, которую мы наблюдали последний год носила в большей степени не монетарный характер, следовательно, и решение этой проблемы монетарными инструментами выглядит не логическим. Однако, в последние два квартала ситуация начала меняться. В 2020 году основную лепту в росте инфляции внесли рост недвижимости и вторичного рынка автомобилей, из-за нарушений цепочек поставок. В 2021 году основное влияние оказывало рост стоимости углеводородов и топлива из-за недостаточного финансирования, вызванной зеленой повесткой. Сейчас ситуация начинает приобретать иной характер. Рост цен на товары приводит к тому, что работники требуют повышения заработной платы, что в свою очередь будет закручивать инфляционную спираль. В условиях стимулирующих мер, дешевых кредитов и дефицита рабочей силы, многие компании идут на повышение заработной платы.

При таких вводных, ужесточение ДКП для остановки инфляционной спирали выглядит оправданной. Тем не менее, проблемы с цепочками поставок остаются, но надо отдать должное, меры уже предпринимаются. В частности, сняли пошлины на значительную группу китайских товаров. Кроме того, увеличившиеся складские запасы должны смягчить дальнейший рост инфляции.

Что касается России. Падение импорта, снижение покупательской способности и высокая база, вполне могут привести официальную инфляцию к таргетным значениям. Мы наблюдали похожую картину после событий 2014 года".

Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам", тем временем добавляет, что инфляция в мире раскручивалась с весны прошлого года под влиянием нескольких факторов – гигантские стимулирующие меры правительств и Центробанков для выхода из пандемического кризиса, восстановление спроса, невосстановившиеся цепочки поставок.

В то же время, отмечает эксперт, Центробанки долго считали инфляцию немонетарным и транзиторным явлением, надеясь на разрешение ситуации по мере выхода из пандемии. Этого не происходило, более того, сейчас вследствие военного конфликта на Украине, санкций, продолжающихся локдаунов в Китае ситуация ухудшилась, а инфляция диффундирует в широкий спектр товаров и услуг. Центробанки начали реагировать с запаздыванием, это может отчасти ослабить давление со стороны спроса, однако не может решить проблему дефицита предложения. Поэтому, несмотря на повышение ставок и удорожание заимствований для экономики инфляция будет снижаться медленно.

Беленькая в дополнение утверждает, что прогноз Банка России по достижению 4% инфляции в 2024 г. – это планка первоначально должна была быть достигнута к концу 2021 г., поэтому вполне возможно, что этот срок будет отодвигаться и дальше. Достижимость цели к 2024 г зависит от того, как будет складываться баланс динамики спроса и предложения - что сильнее сократится и быстрее восстановится.

Комментарии

Подтвердите контактные данные.
Загружаем...