Решение ОАЭ негативно для цен на нефть

Цена на нефть. Блокировка пролива продолжается

Цена на нефть марки Brent во вторник поднялась на 2,3%. В настоящее время рост составляет ещё порядка 0,8%. Цена на Brent находится вблизи $111/б.

Главным событием вчерашнего дня стала новость о том, что ОАЭ приняло решение о выходе из OPEC с мая текущего года. Министр энергетики Сухаил Аль Мазруи в интервью заявил, что время выбрано удачно, потому что сейчас решение не окажет существенного влияния на цену из-за закрытого Ормузского пролива. Министр также добавил, что стране нужно действовать без ограничений, чтобы быть уверенными в том, что мы гибкие, оперативные и быстро принимаем правильные решения.

ОАЭ действительно является страной с довольно большим объемом добычи, который до конфликта составлял почти 3,5 mbd (т.е. более 3% от мирового спроса). После начала конфликта добыча в стране резко сократилась примерно на 1,5 mbd в марте.

Страна являлась важнейшим участником для картеля и участвовала в соглашениях о добровольном сокращении добычи, заключенных в апреле и в ноябре 2023 г. По факту с началом ближневосточного конфликта квотирование добычи (квота ОАЭ в апреле и мае составляла порядка 3,4 млн. б/c) утратило свой смысл. Страна и так существенно снизила производство, т.к. транспортировка сырья зависит от заблокированного Ормузского пролива.

Можно констатировать, что решение о выходе наносит достаточно ощутимый удар по картелю и снижает его дальнейшие возможности балансировать ситуацию на нефтяном рынке после завершения конфликта и разблокировки пролива, что негативно для цен на нефть. Кроме этого, пример ОАЭ – это пример и другим странам картеля.

Касаемо восстановления добычи странами после завершения конфликта, в новом обзоре Института энергетических исследований (далее OIES) в своём свежем исследовании отмечает, что возврат к довоенным уровням добычи займёт месяцы, и в разных странах этот процесс будет проходить неодинаково. Сроки перезапуска неочевидны и будут зависеть от того, была ли остановка полной или частичной, относятся ли затронутые активы преимущественно к наземным или морским месторождениям, а также имели ли место физические повреждения.

Они также будут зависеть от технических изменений в более широкой производственной системе за время остановки включая резервуары, скважины, трубопроводы, установки подготовки и экспортные маршруты. Касаемо отдельных стран ведомство отмечает, что Саудовская Аравия находится в наилучшем положении для самого быстрого и полного восстановления до довоенных уровней добычи: она располагает огромными техническими и финансовыми ресурсами, подтверждённым опытом восстановления и наиболее гибкими возможностями обхода благодаря нефтепроводу Восток–Запад.

Фактически, после атак в середине сентября 2019 года на объекты Абкайк и Хурайс, которые повредили инфраструктуру и привели к остановке 5,7 млн барр./сут саудовской добычи, Aramco восстановила поставки на уровне около 10 млн барр./сут в течение 10 дней и намеревалась вернуть максимальную мощность в 12 млн барр./сут менее чем за два месяца. ОАЭ также находятся в хорошем положении: сильные операционные возможности и обходные экспортные мощности через Фуджейру, хотя они несколько более уязвимы.

OIES даже представил возможный график восстановления добычи, в соответствии с которым, на возврат к прежнему объему производства у ОАЭ может уйти порядка 4 месяцев, а у Саудовской Аравии даже меньше. Вместе с тем, прогноз Института исходит из того, что восстановление начнётся уже в ближайшее время, а этого скорее всего не произойдёт.

Bloomberg со ссылкой на ААА отмечает, что на фоне высоких цен на нефть средняя цена галлона бензина в США достигла отметки $4,18, что является самым высоким уровнем с августа 2022 г.

Положение для нынешней администрации Белого дома остаётся тяжелым. На этом фоне неудивительно, что рынок продолжает закладывать 100% вероятность сохранения ключевой ставки на сегодняшнем заседании ФРС.

С точки зрения технического анализа значимых изменений мы по-прежнему не наблюдаем – сигналов к коррекции нет.

Цена на золото пробила вниз уровень $4600 за т.у.

Цена на золото во вторник опустилась на 1,8% и протестировала отметку $4600 за т.у. В настоящее время медведи пытаются продавить и этот уровень – торги ведутся на отметке вблизи $4575 за т.у.

Всемирный совет по золоту (WGC) опубликовал информацию по ситуации со спросом на драгоценный металл в I кв. 2026 г. Ключевые пункты обзора:

• Цена на золото по данным LBMA (PM) установила новый квартальный рекорд в среднем на уровне 4873 долл. США/унция. В январе цена достигла исторического максимума в 5405 долл. США/унция, после чего последовала заметная коррекция. В первом квартале цена на золото выросла на 6%.
• Предложение золота в первом квартале увеличилось на 2% в годовом исчислении до 1231 тонны. Рост добычи на рудниках в сочетании с увеличением переработки на 5% привели к этому увеличению.

• Инвестиционный спрос теперь значительно превышает спрос на изделия из золота. Снижение спроса на ювелирные изделия наряду с растущим интересом инвесторов к золоту изменило структуру спроса в последние годы.

Ключевым событием сегодня, которое может достаточно существенно повлиять на волатильность курса золота, станет заседание ФРС США. Рынок на 100% уверен в сохранении ключа, поэтому особо пристально следить будут за выступлением Пауэлла и т.н. вербальными интервенциями. Пока что на заседание 17.06 прогнозы также однозначные – рыночные участники по-прежнему уверены в сохранении текущего уровня ставки.

В настоящее время с точки зрения технического анализа в том случае, если цене на золото удастся закрепиться ниже $4600, ближайшим уровнем поддержки может стать отметка $4530 за т.у. В дальнейшем при продолжении падения перед медведями может открыться перспектива выхода к уровню $4400 за т.у.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».