Решение "МегаФона" по дивидендам необоснованно
Даже при реализации плана по капвложениям на этот год долговая нагрузка оператора сильно не увеличится
Либин Сергей
аналитик АО "Райффайзенбанк"
Причиной для отмены дивидендов "МегаФона", очевидно, стал прогноз капвложений на 2018 г., который подразумевает их увеличение на 30-40%, в том числе, из-за вступления в силу "закона Яровой".
Мы считаем это решение необоснованным, поскольку даже при реализации столь негативного варианта развития событий, и выплате дивидендов в размере 70% от свободного денежного потока, как указано в дивидендной политике, долговая нагрузка не превысила бы уровень 2,0х чистый долг/OIBDA, который в дивидендной политике отмечен как пороговый.
С учётом ожидаемого отсутствия в 2018 г. и дивидендов, и роста финансовых показателей, инвестиционная привлекательность бумаг, очевидно, сильно снижается.