Repsol неплохо отчитался за 3 квартал

Крупнейший испанский нефтяник Repsol отчитался за третий квартал 2021 года.  Выручка компании выросла на 118,3% г/г до 13,93 млрд евро, EBITDA – в 2,2 раза до 1,95 млрд евро, а скорректированная чистая прибыль увеличилась в 89 раз раз до 0,62 млрд евро.

Сильные результаты и продолжающийся рост цен на нефть позволили Repsol поднять размер дивидендов в следующем году на 5% до 0,63 евро на акцию. Это соответствует доходности в 5,6%. Также нефтяник решил уменьшить уставной капитал в сумме на 4,9% путём выкупа 35 млн акций и погашения имеющийся казначейских. Кроме того, компания подняла прогноз по EBITDA по итогам года на 600 млн евро по 6,7 млрд евро.

Основными драйверами роста финансовых результатов стало увеличение средний цены реализации нефти на 68% в годовом и на 6,8% в квартальном выражении. В 3,5 раза в годовом выражении выросла EBITDA индустриального сегмента, включающего нефтепереработку и нефтехимию, что связано с выходом маржи нефтепереработки в положительную область, увеличением загруженности НПЗ, а также ростом цен на нефтехимическую продукцию. Негативное влияние на результаты оказало снижение добычи газа на 21% г/г, преимущественно вызванное ремонтными работами и истощением зрелых месторождений.

На наш взгляд, отчётность Repsol выглядит умеренно позитивно. Показатель чистой прибыли смог на 5% превысить ожидания консенсуса, хотя это частично связано с переоценкой казначейских акций. При этом сильные результаты позволили нефтянику повысить размер выплат акционерам, что является ключевым моментом в инвестиционной истории компании.

На данный момент мы рекомендуем покупать акции Repsol с целевой ценой 12,28 евро, что соответствует апсайду в 9,6%.

Repsol: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. (млн евро)