Региональные валютные фонды: дополнение к МВФ или политический ход?
В воскресенье азиатские страны договорились о создании своего регионального валютного фонда объемом $120 млрд. По $38,4 млрд (или по 32% от создаваемого общего резерва) внесут Китай и Япония, еще $19,2 млрд (16% фонда) - Южная Корея, а $24 млрд (20% резерва) - страны АСЕАН. Предполагается, что фонд начнет работать в конце текущего года. Его члены получат возможность взять антикризисный заем в случае усугубления экономической ситуации в стране. В коммюнике по итогам встречи говорится, что фонд предназначен "для экстренной поддержки стран-участниц в случае резкого оттока капитала, как это было во время азиатского финансового кризиса 1997-1998 гг.". Основной целью создания общего резерва, согласно документу, является решение краткосрочных финансовых проблем региона. Получается, что азиатский фонд - дополнение к МВФ? Или, может быть, он является скорей альтернативой международному фонду, от которого азиаты не надеются дождаться поддержки?
Главный экономист банка Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева придерживается другой точки зрения. По мнению эксперта, азиатский резерв является скорей дополнением к международному фонду. "МВФ дает длинные кредиты и довольно дешевые. А региональный фонд - это просто мобильные деньги, которые могут понадобиться одной из стран, - поясняет экономист. - Эти кредиты не будут такими длинными, они рассчитаны на среднесрочную перспективу. И в отличие от кредитов МВФ они не осложняются таким количеством условий". По словам г-жи Цепляевой, мобильные деньги из регионального фонда будут довольно быстро выделяться нуждающейся стране еще до того, как ее экономика достигла коллапса, чтобы его предотвратить и не дожидаться повторения случая с той же Украиной. Если же коллапс произошел, то тогда придется вмешаться уже МВФ.
Азиатский фонд, по мнению Юлии Цепляевой, подобен создаваемому Россией антикризисному фонду ЕврАзЭС объемом $10 млрд. Двенадцатикратная разница в объемах фондов, по словам эксперта, объясняется лишь разницей в объемах ВВП стран-участниц фондов. Служат же оба резерва одной и той же цели.
В свою очередь, аналитик НБ "Траст" Владимир Брагин отмечает, что фонд ЕврАзЭС все же не является полноценным региональным фондом, поскольку фактически находится под контролем России (предполагается, что $7,5 млрд внесет РФ, $1 млрд - Казахстан, а $1,5 млрд - Белоруссия, Таджикистан и Киргизия). "Думаю, что при таком неравном разделении объемов финансирования главную роль в принятии решения будет играть Россия, - говорит аналитик. - Мне кажется это не совсем правильным. Если это наднациональный фонд, то контроль должен быть нормально распределен, а не сфокусирован в руках одной страны. Здесь же получается, создается фонд, через который Россия будет помогать мелким странам. Смысла этого кроме как в поиске каких-то неэкономических выгод я не вижу. Зачем создавать такой фонд, когда России можно было бы просто пытаться поддерживать те же самые страны без его создания? Возможно, это политическое решение".
В отличие от фонда ЕврАзЭС ни у одного из участников азиатского фонда нет блокирующего голоса, соответственно, ни Китай, ни Япония не смогут принять решение в одиночку, замечает эксперт. Таким образом, хотя заявленная цель у обоих фондов одна и та же - решение локальных проблем, де-факто все может быть несколько иначе.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Госдума РФ готовится к рассмотрению законопроекта о совершенствовании порядка учета прав собственности при разрешении корпоративных конфликтов | D | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль "Полюс Золото" в 2008 г. по МСФО составила $60,361 млн | С | |
| "Северсталь" может продать свои сталелитейные активы в Северной Америке | C | |
| Чистая прибыль "Татнефти" за 2008 г. по US GAAP снизилась и составила $286 млн | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный