Региональные газораспределительные компании: переоценка сектора началась

Еще в нашем первом специальном материале "Региональные газораспределительные компании: звенья большой цепи" от 15 марта 2007 года мы отмечали высокую фундаментальную привлекательность акции газораспределительных компаний в условиях стратегического интереса Газпрома, будущего роста инвестиций в газотранспортную инфраструктуру и ожидаемого увеличения тарифов на транспортировку.

В последнем обзоре "Региональные газораспределительные компании: рост уровня газификации" от 15 октября 2007, мы выделили наиболее привлекательные объекты для инвестирования в отрасли. Средняя доходность рекомендаций чуть более чем за 2 месяца превысила 70%.

На текущий момент рыночные оценки многих региональных газораспределительных компаний близки к нашим справедливым значениям. Однако в секторе остаются компании, обладающие значительным потенциалом роста. Среди них мы в первую очередь выделяем Оренбургоблгаз, Комигаз и Костромаоблгаз, существенно недооцененные по фундаментальному показателю EV/Объем прокачки.

По нашим прогнозам, уже в ближайшее время внимание инвесторов привлекут менее крупные компании сектора, обладающие всеми фундаментальными преимуществами и драйверами, что и более ликвидные эмитенты, уже успевшие значительно нарастить капитализацию. И мы рекомендуем уже сейчас обратить более пристальное внимание на менее ликвидные газораспределительные компании.

Также мы хотим обратить внимание инвесторов на акции горгазов, обладающих развитой газопроводной инфраструктурой, и потенциал роста финансовых показателей которых в краткосрочном периоде в среднем выше, чем у облгазов.