Региональные бюджеты сформируют дефицит в 1,3 трлн рублей в 4 квартале
Сезонный профицит бюджета притормозил рост М2.
Предварительные данные по денежным агрегатам:
- М2: 0,1% мм / 13,2% гг (1,0% мм / 12,7% гг в августе)
- М2Х ИВП: 0,1% мм / 11,3% гг (0,9% мм / 11,7% гг)
Прогноз ЦБ (наши комментарии к прогнозу) предполагает рост М2 в 2026г на 7-12%, и пока мы выше этой траектории.
Слабый рост М2 в сентябре – это сезонность, связанная во многом с сезонным профицитом бюджета. Последние четыре года фед.бюджет в августе-сентябре профицитный. Не стал исключением и этот год: +606 млрд в августе и +609 млрд в сентябре. В 4К26 бюджет уйдет в минус, ибо, исходя из новых проектировок до конца года предстоит потратить 13,8 трлн (28,3% годового плана). Это по 150 млрд руб. в день - рост на 17% к 9М26 (128 млрд руб. в день). К 4К25 расходы должны увеличиться на 10%.
Региональные бюджеты, по 9М26 сбалансированные, в 4К26 должны сформировать дефицит 1,3 трлн, что внесет дополнительный вклад в бюджетный импульс и рост М2.
Комментарии