Реформа электроэнергетики: Точка невозврата пройдена
Масштабная реформа российской электроэнергетики в самом разгаре. Трансформация сектора предполагает кардинальные изменения структуры собственников предприятий, что оказывает непосредственное влияние на инвестиционную привлекательность и риски отрасли. Появившаяся у инвесторов возможность заработать за счет переоценки активов уравновешивается необходимостью больших капиталовложений, неопределенностью нормативной базы (уровень доходности рассчитывается регулирующими органами на основе оценки базовых активов) и неоднозначностью структуры собственников.
Наиболее перспективные возможности инвестирования в электроэнергетику обсуждались сегодня в рамках «Форума Россия» представителями крупных энергетических компаний. Участники проанализировали различные аспекты реформы и поделились прогнозами относительно будущего российской электроэнергетики.
По словам гендиректора «Росэнергосбыта» Михаила Андронова, реформирование затрагивает три направления – рынок, собственность и управленческий ресурс. По первому направлению 90% работ выполнено. «Правила фактически созданы, но сам рынок пока окончательно не сформировался: нет фьючерсов, форвардов, доминирование двусторонних контрактов», - заметил он. Относительно реформы собственности можно сказать, что «точка невозврата» пройдена, но до стабильности в этом вопросе нам еще далеко. Конфигурация отрасли будет претерпевать еще огромные изменения. После приватизации созданные юридические компании начнут период слияний и поглощений, обмена активами, и это, безусловно, повлияет на общую картину распределения собственности и интересов.
Что же касается трансформации управления, то здесь все участники дискуссии были практически единодушны. За последние 8 лет отрасль прошла путь от министерства, управляемого из федерального центра к рынку, в связи с чем управленческий ресурс должен сильно измениться.
С началом реформы электроэнергетики работы у антимонопольных органов явно прибавилось. На их плечах – обеспечение равных условий для всех, как со стороны функционирования компаний, так и со стороны инвестиций. Принятый закон урегулирования доступа к естественным монополиям (чаще называемый «регулируемым доступом»), четко определяют тарифы и механизмы присоединения. Тем не менее, по словам зам. руководителя ФАС Анатолия Голомолзина, в текущем году ФАС ожидает увеличения количества дел по факту нарушения «регулируемого доступа».
Ключевое значение для электроэнергетики имеет ситуация в сопряженных сферах, в частности, вопросы топливообеспечения. Независимый сектор в газодобыче в последние 7-8 лет вырос на 15% и более. К 2011 году произойдет окончательная либерализация ценообразования. В дополнение ко всему на внутреннем рынке происходят значительные изменения в условиях торговли газом. Второй год в РФ работает торговая площадка, где можно продавать/покупать газ объемом до 15 000 кубометров. В 2008 году эксперты ожидают новых перемен в ее работе. «В качестве ключевых игроков на этой площадке могут появиться предприятия электроэнергетики, что еще больше изменит ситуацию», - подчеркивает Голомолзин.
Относительно будущего российской электроэнергетической отрасли директор Prosperity Capital Management (RF) Бранис Александр заверил, что «мы увидим слияние сбытовых компаний в более крупные структуры. Они будут оставаться на фондовом рынке и котироваться там. И, конечно, «сбыты» будут интегрироваться в генерацию и станут 100%-ной их собственностью, что позволит генерирующим компаниям приблизиться к потребителю».
Рассуждая о том, каковы главные вызовы электроэнергетике на ближайшие 10-15 лет, вице-президент, гендиректор по России и СНГ компании «Enel» Доминик Фаш коротко и четко определил «главное правило игры» - стабильность. Михаила Андронов добавил еще и человеческий ресурс. По его словам, потребителям необходимо пересмотреть свои взгляды на электричество и его потребление. «Электроэнергетика становится рыночной отраслью, с минимальным вмешательством государства», - отметил он.
Лариса Макеева, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Правительство РФ рассмотрит антиинфляционную программу | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C (D) | |
| Уровень мировых цен на металлы | D (D) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ArcelorMittal покупает в России угольные шахты за $720 млн | C | |
| Глава Societe Generale намерен приобрести Росбанк | C | |
| ГМК "Норильский никель" собирается выкупить свои акции | C | |
| "АвтоВАЗ" в 2008 году представит три новых автомобиля | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный