Рефинансирование долга Carnival набирает обороты: Впереди инвестиционный уровень?

Carnival Corporation & plc CCL завоевывает доверие инвесторов не только благодаря динамике операционной деятельности, но и значительному прогрессу в укреплении своего баланса. Во втором квартале 2025 финансового года круизный гигант досрочно погасил 350 миллионов долларов из своих облигаций на сумму 1,4 миллиарда долларов с погашением в 2026 году и рефинансировал оставшуюся сумму за счет приоритетных необеспеченных облигаций со сроком погашения в 2031 году. По прогнозам, эти усилия по рефинансированию приведут к сокращению чистых процентных расходов более чем на 20 миллионов долларов к началу 2026 года.

Компания также увеличила объем своего кредита с плавающей процентной ставкой в евро с 200 млн до 300 млн, сохранив общую процентную ставку менее 4%, увеличив срок погашения и улучшив условия кредитования. В сочетании с этими шагами Carnival в этом году рефинансировала долг почти на 7 миллиардов долларов по выгодным ставкам, что проложило путь к упрощению структуры капитала. По состоянию на 31 мая 2025 года общий долг составлял 27,3 миллиарда долларов, что немного ниже показателя в 27,48 миллиарда долларов, о котором сообщалось 30 ноября 2024 года.

Усилия Carnival по сокращению доли заемных средств принесли свои результаты. Соотношение чистого долга к EBITDA компании улучшилось до 3,7 раза во втором финансовом квартале по сравнению с 4,1раза в первом финансовом квартале. Кроме того, компания сообщила о повышении кредитного рейтинга агентствами. Несмотря на то, что предстоящая поставка Star Princess, вероятно, временно снизит коэффициент использования заемных средств, руководство ожидает продолжения погашения долга в течение 2025 и 2026 годов за счет наличных средств.

Опираясь на хорошо управляемый график погашения долга до 2026 года, Carnival планирует ускорить реализацию своей стратегии рефинансирования в ближайшие кварталы. Учитывая прогнозируемый рост показателя EBITDA и тенденцию к снижению уровня задолженности, компания по-прежнему уверена в своей способности достичь инвестиционного уровня, что еще больше повысит финансовую гибкость и долгосрочную акционерную стоимость.

Ценовые показатели, оценка и расчеты CCL

Акции Carnival выросли на 62,1% за последние три месяца по сравнению с ростом отрасли на 36,2%. За тот же период другие игроки отрасли, такие как Royal Caribbean Cruises Ltd. RCL, Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. Акции NCLH и OneSpaWorld Holdings Limited OSW выросли на 78,1%, 41,4% и 25,4% соответственно.

Динамика цен CCL за три месяца

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время акции CCL торгуются со скидкой. В настоящее время он торгуется с форвардным 12-месячным коэффициентом соотношения цены и прибыли (P/E), равным 13,53X, что значительно ниже среднего показателя по отрасли в 19,88X. И наоборот, у таких игроков отрасли, как Royal Caribbean, Norwegian Cruise и OneSpaWorld, соотношение прибыли и убытка составляет 20,44Х, 10,25Х и 20,08Х соответственно.

На фото так

Источник nasdaq.com, автоматический перевод