Рецепты финансирования Алена Мурзина Где взять деньги на развитие бизнеса – вопрос непростой, причем независимо от того, насколько широк круг доступных способов финансирования. Если оценк

Рецепты финансирования

Алена Мурзина

Где взять деньги на развитие бизнеса – вопрос непростой, причем независимо от того, насколько широк круг доступных способов финансирования. Если оценка сводится к простым экономическим расчетам, штудированию учебников и последних лент новостей, то результат, скорее всего, будет не самым высоким. Дьявол, как известно, в мелочах, поэтому выбор компанией способа финансирование должен опираться на понимание реальных возможностей, потенциальных перспектив и детальном изучении всего доступного опыта партнеров и, разумеется, конкурентов.

Перед малыми предприятиями зачастую проблема выбора вообще не стоит. Зато стоит проблема поиска хоть какого-нибудь варианта. И чаще всего, в отсутствии развитой системы венчурного инвестирования, это оказываются госпрограммы, бизнес-ангелы, микрофинансовые институты или кредиты банков. Часть предпринимателей просто не знает куда обращаться. Для других же общение с потенциальными инвесторами в 90% случаев не приводит к какому-либо результату просто в силу непонимания компаниями того, что именно от них ждут и на каких условиях они могут получить желаемое.

В средних компаниях проблема поиска финансирования трансформируется от поиска средств к выбору наилучшей альтернативы, особенно в части долгового финансирования. При этом компании сталкиваются зачастую как с трудностями выделения лучшей альтернативы, так и с проблемой того, что оптимальная с ее точки зрения возможность нереализуема в российских условиях в силу особенностей законодательства, недостаточной развитости отдельных сегментов финансового рынка, таких например, как венчурное лизинговое финансирование или кредитование под залог ценных бумаг предприятий. Некоторые решают ее, избирая исключительно проверенные и традиционные способы. Другие кидаются в другую крайность, пытаясь позаимствовать что-то совершенно новое у западных коллег. И те, и другие при этом в большинстве случаев недооценивают возможности кардинально иной альтернативы.

Если же первые два этапа развития худо-бедно ли, но прошли, то, начиная с определенного уровня развития, у компании расширяются горизонты не только долгового, но и долевого финансирования. Помимо прямой продажи инвестору появляется возможность и смысл провести дорогое, но очень модное IPO. Но самый популярный способ не всегда именно тот, что подходит для конкретной компании. Прежде чем бросаться срочно организовывать IPO стоит задуматься, почему российские банки, например, не спешат претворять его в жизнь, или вспомнить не очень удачный опыт «Амтела», разместившегося по меньшей стоимости, чем планировал из-за событий на мировом рынке. Заодно и проанализировать, так ли выгодно размещаться на ММВБ или LSE – нет ли других, более выгодных вариантов по сочетанию затраты-цена. При этом также не следует забывать, что реальные расходы на привлечение того или иного вида финансирования зачастую оказывается выше из-за необходимости привлечения западных специалистов – у отечественных специалистов, например, нет опыта в организации MBO или LBO.

Но прежде чем задумываться о том, какой способ экономически выгоднее, следует грамотно определиться со стратегией развития компании. А уже на нее накладывать программу финансирования и определять баланс между Сциллой долгов и Харибдой потери контроля при долевом финансировании. Также жизненно важно для успешного развития компании не просто проанализировать возможные способы привлечения финансирования, но и досконально изучить опыт других отечественных игроков. Зачем учиться на своих ошибках, если можно разобраться в ситуации на чужом примере? Достаточно подробно сегодня освещаются все крупные сделки по привлечению финансирования в прессе. Определенную информацию можно получить и у консультантов, занимавшихся их проработкой. Но эта информация не будет полной без живого общения с компаниями, уже прочувствовавших все трудности на практике. Великолепную возможность узнать в деталях о доступных способах привлечения финансирования и опыте по их выбору представляет компаниям конференция, организуемая The Moscow Times.