Ребалансировка индексов МосБиржи и ряд крупных ГОСА повысят волатильность рынка
Мировые рынки встречают пятницу на фоне временного облегчения геополитической напряженности. Дональд Трамп отложил принятие решения об участии США в возможном конфликте с Ираном минимум на две недели, что стало сигналом для краткосрочной стабилизации. Инвесторы временно отвели взгляд от ближневосточного конфликта, хотя сохраняют настороженность. Цены на нефть снизились — Brent откатилась на 2,5% к $77 за баррель, но сохраняет недельный прирост в 3,7%, демонстрируя третью неделю роста подряд.
Давление на нефтяной рынок усиливается на фоне разговоров о переговорах, а также ожиданий от визита Владимира Путина на ПМЭФ, где будут обсуждаться поставки и баланс СПГ в Европу. Ослабление цен на нефть дало пространство для роста европейским акциям — фьючерсы на EuroStoxx 50 прибавили 0,7%, а FTSE 100 подросли на 0,3%. В США ситуация менее однозначна: фьючерсы на Nasdaq и S&P 500 немного в минусе, теряя по 0,2%, при этом волатильность может усилиться из-за «тройного дня ведьм» — одновременной экспирации опционов и фьючерсов.
В Азии наблюдается смешанная динамика: Япония и Австралия снижаются, тогда как Китай прибавляет, а Южная Корея показывает лучший результат с начала 2022 года, впервые преодолев отметку в 3000 пунктов благодаря плану стимулов от нового президента. Китай сохранил базовые ставки на прежнем уровне, в то время как Япония фиксирует инфляцию на двухлетнем максимуме, что формирует ожидания возможного повышения ставки к декабрю. Доллар теряет в цене, несмотря на недельный рост на фоне потока в защитные активы — в целом рынок по-прежнему склонен к продаже доллара на среднесрочном горизонте.
Европейские регуляторы постепенно смещаются в сторону мягкой политики: Норвегия впервые с 2020 года снизила ставку, Банк Швейцарии вернул ставку к нулю и рассматривает негативные значения, Банк Англии сохраняет ставку без изменений, но дал сигнал о готовности к смягчению. Эти движения формируют фон для потенциального разворота глобального цикла ужесточения.
На сырьевых рынках, помимо падения нефти, золото теряет 1,1% и торгуется у $3 369, фиксируя снижение интереса к защитным активам. Биткойн, напротив, укрепляется и превысил $104 000, указывая на продолжающуюся высокую активность в цифровых активах.
Российский рынок открылся в условиях высокой новостной насыщенности. Индекс МосБиржи накануне закрепился выше 2775 пунктов, и на пятницу можно ожидать движение в диапазоне 2760–2820 пунктов. Волатильность будет высокой на фоне ребалансировки индексов Московской биржи и ряда крупных ГОСА, включая Fix Price, Т Плюс и МГТС. Краткосрочно технически сохраняется вероятность выхода к 2830, если внешний фон не ухудшится.
Курс рубля остается в центре дискуссий. Заявления Мантурова и Костина о «вредности» укрепления и «необходимом» уровне в 90–100 рублей за доллар встречаются с ироничной реакцией рынка. Сильный рубль стал результатом привлекательности российских активов в условиях высоких ставок и слабого импорта, а не действий ЦБ, который, по сути, воздерживается от вмешательства. Возвращение к курсу 100 требует либо снижения ставки, либо нового витка валютных интервенций, но пока нет оснований ждать этого в ближайшие недели. Скорее всего, пара доллар/рубль останется в коридоре 80-90, с высокой волатильностью вокруг ключевых дат — заседаний ЦБ и фискальных событий.
Сценарно, если геополитическая эскалация с Ираном не последует в ближайшие недели, возможно укрепление интереса к рисковым активам. Российский рынок может попытаться обновить локальные максимумы, особенно при сохранении нефти выше $75 и стабильном рубле. В случае же ухудшения внешнего фона, в том числе через сильные данные по инфляции в США, может начаться глобальная коррекция, включая и российские акции. При этом наиболее чувствительные сектора — IT, потребительский сегмент и металлурги — первыми отреагируют на изменение настроений. Альтернативный сценарий — выход рубля за 90 в рамках подготовки к дивидендному периоду, в том случае если экспортеры массово начнут хеджироваться под выплаты.