Ребалансировка фондов поддержит акции

Сессия 28 марта на американских фондовых площадках завершилась в минусе. Три ведущих индекса — S&P 500 (-1,97%), NASDAQ 100 (-2,61%), Dow Jones (-1,69%) — завершили на отрицательной территории пятую из шести последних недель. Высокотехнологичный бенчмарк попал под давление акций «Великолепной семерки». Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 потерял 2,05%. 10 из 11 секторов широкого рынка оказались в красном секторе. Наиболее глубокое падение продемонстрировали индустрии ИТ (-2,43%) и коммуникаций (-3,81%), а также потребительская отрасль (-3,27%). В плюсе удержался только защитный сектор коммунальных услуг (+0,76%).

Рынки остаются под давлением торговых войн и инфляции. Инвесторы ждут новостей в отношении ответных тарифов, которые должны вступить в силу 2 апреля, и надеются на снижение неопределенности. Ключевой темой выступлений представителей руководства ФРС станет рост цен на товары. Данные инфляции способны усилить «ястребиный» настрой регулятора. Февральский дефлятор PCE оказался выше прогнозов, январский индекс был пересмотрен вверх, что вкупе с курсом внешнеторговой политики Белого дома усиливает инфляционные риски. Сценарий, при котором рост цен нивелирует увеличение доходов, может запустить инфляционную спираль. Статистика доходов и расходов населения, как и данные инфляции, по нашей оценке, снизят вклад компонента потребительских расходов в ВВП за первый квартал с 0,8% до 0,2% годовых. Финальная оценка инфляционных ожиданий от Мичиганского университета превысила предварительную. Показатель на год вперед увеличился на 0,1 п.п., до 5%, а долгосрочный вырос на 0,2 п.п., достигнув максимума за 32 года на отметке до 4,1%.

- Акции R. Berkley (WRB: +7,5%) позитивно отреагировали на новости о приобретении ее 15%-го пакета японским страховщиком Mitsui Sumitomo Insurance.

- Applovin (APP: +4,1%) компенсировала часть падения, вызванного отчетом Muddy Waters. CEO компании опроверг обвинения, заявив, что ее рекламные модели быстро совершенствуются и используют те же данные о пользователях, что и ведущие интернет-корпорации.

В центре внимания инвесторов остается тема изменений правил внешней торговли. По-прежнему ожидается, что президент Дональд Трамп объявит о взаимных тарифах 2 апреля, но детали этой стратегии и пути ее реализации остаются неизвестными. По данным СМИ, глава государства настаивает на более агрессивных мерах, включая универсальный тариф в размере 20% для увеличения доходов бюджета. Советники рассматривают вариант с пошлинами для 15% торговых партнеров США. Политика Трампа вызывает разногласия внутри его администрации, а сам он заявил NBC, что его «мало волнует» рост цен на импортные авто. Смягчение риторики или менее решительные фактические действия Белого дома в отношении внешней торговли окажут поддержку рынку.

Сегодня пенсионные фонды проведут ребалансировку портфелей, что способно вызывать всплески волатильности на биржах. С учетом негативной динамики акций в последние дни ожидается, что фонды будут покупать акции и продавать облигации, чтобы вернуть целевые пропорции. Этот фактор может оказать краткосрочную поддержку котировкам долевых бумаг. В макроэкономическом календаре наибольший интерес представляет публикация индексов деловой активности Чикаго и Далласа.

Отметим достижение ценами на золото нового исторического максимума, которое должно продолжить оказывать поддержку акциям компаний с экспозицией на этот металл и серебро. Freedom Broker выделяет как наиболее перспективные Wheaton Precious Metals (WPM), Pan American Silver (PAAS), Coeur Mining (CDE) , Endeavour Silver Corp (EXK), Hecla Mining (HL), First Majestic Silver (AG), IAMGOLD Corporation (IAG). 

Торги на европейских и азиатских фондовых площадках проходят в красной зоне. Фьючерсы на американские индексы также торгуются в минусе, складывается негативный баланс рисков. Сессия этого понедельника может открыться гэпом вниз, однако упомянутая ребалансировка портфелей пенсионных фондов способна оказать поддержку акциям. Прогнозируем высокую волатильность и ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5500–5640 пунктов (от -1,5% до +1,1% к уровню закрытия 28 марта).

Дональд Трамп опроверг сообщение о призыве к руководителям автопроизводителей не поднимать цены. Повышение иностранными компаниями сектора их цен из-за установленных ввозных пошлин, по мнению президента, сместит спрос покупателей на автомобили отечественного производства. Новость в моменте может оказать поддержку акциям американского автопрома.

- Novo Nordisk (NVO) представила успешные результаты исследования STRIDE с участием ее препарата Ozempic.

- Илон Маск объявил об объединении его соцсети X (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) с компанией xAI, которая на этом фоне оценивается в $80 млрд.

- Blackstone (BX) рассматривает возможность покупки миноритарной доли в TikTok в США.

- Palo Alto Networks (PANW) заявила, что использование модели DeepSeek обходится ей на 95% дешевле, чем OpenAI.

S&P 500 вновь опустился ниже всех ключевых скользящих средних, поэтому покупатели находятся в уязвимом положении. Ранее индикатор RSI не смог подняться выше 50 пунктов и выступает на стороне «медведей». Нисходящее движение может продолжиться с вероятным откатом индекса широкого рынка к поддержке на отметке 5500. В случае ее пробоя S&P 500 устремится к уровню 5400 пунктов.