Реальные зарплаты во втором квартале могут снизиться на 5-7%

28.07.22 13:05 Новости и комментарии
Аналитики
"Росбанк"

Макроэкономика: Дефляция осталась, но замедлилась. За период c 16 по 22 июля потребительские цены снизились на 0.08% н/н, показав замедление дефляционного тренда после снижения на 0.17% н/н неделей ранее. Это не помешало снизить годовую оценку инфляции к 15.5% г/г. Наибольший вклад в понижательное давление на ИПЦ внесло сезонное падение цен на плодоовощную продукцию (-3.6% н/н), также продолжилась коррекция цен на стройматериалы (-1.1%/-0.9% н/н), в других категориях товаров наблюдалась разнородная картина.

Экономика сохранила устойчивость, хотя некоторые виды деятельности продолжили поступательную коррекционную динамику в свете неопределенности. Ключевые данные от Росстата по итогам июня затронули потребительскую и производственную сферы: и там, и там о себе напомнили уже известные чемпионы и аутсайдеры. На стороне потребления наметилось поступательное восстановление потребительской активности – оборот розничной торговли улучшил показатели до -9.6% г/г (-10.1% г/г в мае), во многом благодаря восстановлению оборота товаров непродовольственной группы (-15.9% г/г против -17.2% г/г месяцем ранее).

В условиях, когда объем торговли продуктами питания продолжил снижение (-2.1% г/г против -1.8% г/г месяцем ранее), природа восстановления розницы, вероятно, обусловлена первыми попытками реализовать отложенный с марта спрос, "утилизировав" избыточные накопления. В последнем случае Банк России все еще продолжил фиксировать прирост средств на остатках физлиц (+555 млрд руб. в июне), поэтому говорить о полномасштабном тренде преждевременно.

Дополнительную уверенность потребительским настроениям населения могли придать устойчивость рынка труда и устойчивость реальных располагаемых доходов. Показатель безработицы остался на рекордном уровне 3.9%, а реальные располагаемые доходы снизились лишь на 0.8% г/г во 2к'22. В случае с располагаемыми доходами интересно, что реальные заработные платы во 2к'22, вероятно, покажут снижение на 5-7% г/г, а источниками поступления могут быть "прочие доходы", включая продажу активов.

Со стороны производства, промышленность вырвалась в зону роста (+2.0% г/г по сравнению с -1.9% г/г в мае) во многом благодаря добывающим отраслям (+2.3% г/г, -0.8% г/г в мае). Глубина снижения производства обрабатывающих отраслей выросла (-4.5% г/г против -3.2% г/г в мае), следуя коррекционной динамике внутреннего спроса при ограничениях для экспорта готовой продукции. На этом фоне наблюдалось снижение объема оптовой торговли (-8.3% г/г) и транспортировки грузов (-2.0% г/г). Строительная отрасль прекратила "реактивный" рост (+0.1% г/г против +3.5% г/г в мае), уступив пальму первенства сельскому хозяйству (+2.1% г/г). В результате, Минэкономразвития предварительно оценил объем падения ВВП во 2к'22 на 4.9%, что может быть верхней планкой снижения ввиду предстоящих досчетов по ряду показателей сферы услуг.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...