Реальная ставка в экономике заставляет ЦБ задуматься о смягчении ДКП
Итак, традиционно перед заседанием ЦБ по ключевой ставке включаемся в марафон прогнозов. Аналитики ЦБ для обоснования решения по ДКП используют сложные вычислительные модели, я же выхожу против них с ощущениями, наитием и статистике по инфляции.
И тут есть два важных события под конец года: хорошее и плохое. Хорошее заключается в том, что по свежей статистике годовая инфляция от Росстата составляет 6,08%, тогда как по предыдущей статистике мы наблюдали 6,34%.
Хоть сейчас и потребительский сезон, когда в силу приближающихся праздников нам нужно потратить деньги на подарки и новогодний стол, а значит, потребительский спрос растет и мы имеем дополнительный проинфляционный фактор, но все-таки надежда есть, что год мы можем закончить меньше 6%. Само по себе это ничего нам не принесет, кроме разговоров о том, что «инфляция то не настоящая!», но и эти разговоры имеют вес.
Так, например, статистика по ожидаемой инфляции — это как раз плохая часть этой новости. Проинфляционные ожидания россиян выросли с 12,6% в октябре до 13,7% сейчас. То есть, в следующие 12 месяцев опрошенные ожидают темп роста цен в два(!) раза больше, чем сейчас.
Это, к слову, специфически влияет на потребительское поведение, поскольку больше подталкивает людей к покупкам. Зачем ждать и откладывать спрос на год, если через год будет дороже? Я лучше куплю это сейчас. Пусть даже в кредит, но зато дешевле, чем через год.
Собственно, эти две статистики и мои ощущения подводят меня к следующему умозаключению — реальность, на которую опирается регулятор при принятии решений располагает к тому, чтобы задуматься о смягчении ДКП. Когда инфляция 6%, а ключ 16,5%, то реальная ставка в экономике составляет больше 10,5%. Это много, и нужно ли так много сейчас?
С другой стороны, вот эти инфляционные ожидания. Если бы и они снижались, то был бы зеленый свет на смягчение ключа. Но пока еще есть потенциал того, что как только кредиты подешевеют на 1-2% (с учетом того, что их раздают где-то от 20% и выше), народ начнет распаковывать свои депозиты и понемногу начнет тратить деньги. Что создаст проинфляционные условия.
А что в итоге? Сердцем я за снижение на 1%, мозгом за 0,5%, но реальности может быть все равно на мои выводы и эмоции, и ключ вполне может остаться и без изменения.
Вот так, сразу три прогноза. Не можешь угадать, бери оптом.