Реализация инфляционных рисков не подтолкнет ЦБ РФ к повышению ставки

Росстат сообщил об инфляции на уровне 0,39% м/м за март; в результате инфляция в годовом выражении составила 7,7% г/г, как и в феврале. Продовольственная инфляция оставалась на уровне 8,1% г/г в марте, однако в непродовольственном сегменте рост цен немного ускорился с 6,6% г/г в феврале до 6,7% г/г в марте. После некоторой позитивной динамики в марте инфляция в начале апреля ускорилась - за 2-8 апреля рост цен составил 0,16% н/н после 0,10% н/н неделей ранее. 

Такая динамика обусловлена ускорением инфляции как в продовольственном, так и в непродовольственном сегментах, включая рост цен на бензин (0,16% н/н после 0,04% н/н). Однако реализация инфляционных рисков не подтолкнет ЦБ РФ к повышению ключевой ставки, а просто отложит ее снижение, поэтому мы подтверждаем наш прогноз ключевой ставки на уровне 16% на заседании по процентной ставке 26 апреля.