Реакция нефтяного рынка на решение ОПЕК+ будет сдержанной

Рынок накануне. Индекс МосБиржи завершил основную торговую сессию 31 июля ростом на 0,8%, поднявшись до 2226,36 п. Индекс РТС прибавил 1,3% и закрылся на отметке 882,61 п. Рынок отыгрывал повышение нефтяных котировок и надежду на ослабление денежно-кредитной политики, которая появилась после выхода еженедельных данных по инфляции. Сентябрьский фьючерс на нефть марки Brent в пятницу поднимался выше $90,8 за барр., но к вечеру скорректировался до $90,08. Рубль ослаб к юаню на 0,29% (11,75 руб.), а также подешевел по отношению к доллару США и евро: фьючерс USDRUBF вырос до 79,38 руб., EURRUBF — до 91,22 руб. Индекс гособлигаций RGBI завершил неделю без выраженной динамики, консолидируясь вблизи своих минимумов.

Главным драйвером для российского рынка остается геополитика. Конфликт на Ближнем Востоке продолжает способствовать росту нефтяных котировок, хотя новости о прохождении отдельных танкеров через Ормузский пролив и инициатива Саудовской Аравии по созданию коалиции для защиты судоходства в Красном море несколько охладили пыл покупателей. При этом ночные удары США по иранской инфраструктуре и остановка КТК отгрузок на морском терминале удерживают премию за риск на высоком уровне.

В субботу семь стран ОПЕК+, добровольно сокращавших добычу, договорились увеличить квоты на сентябрь на 188 тыс. барр. в сутки. Это завершает цикл возврата на рынок объемов второго этапа сокращений (1,65 млн б/с). Формально предложение нефти вырастет, что может оказать давление на котировки. Однако реальная способность стран Персидского залива нарастить добычу ограничена блокировкой Ормузского пролива, а Россия и так отстает от своей квоты. Поэтому мы полагаем, что реакция нефтяного рынка будет сдержанной, а геополитическая премия останется доминирующим фактором.

Новости, ожидания и торговые идеи. «Норникель» отчитался за I полугодие 2026 года: EBITDA выросла на 50% до $3,9 млрд, выручка — на 28% до $8,3 млрд благодаря росту цен на цветные и драгоценные металлы. Результаты оказались выше консенсуса. Однако свободный денежный поток снизился на 20% из-за увеличения оборотного капитала и капитальных затрат. Чистый долг остался на уровне $9,1 млрд, соотношение «Чистый долг» / EBITDA — 1,3х.

Индекс МосБиржи завершил последнюю неделю июля выше 2200 п., но встретил сопротивление в районе 2285 п. Ближайшая поддержка расположена на уровне 2200 п., далее — 2150 п. На неделе с 3 по 7 августа рынок будет отыгрывать решение ОПЕК+ и геополитические новости, также интерес представит статистика по инфляции и данные по ВВП. Мы ожидаем консолидацию рынка в диапазоне 2200–2300 п. по индексу МосБиржи с попытками закрепиться выше 2285 п. при благоприятном внешнем фоне.