Реакция игроков на украинский фактор перестала быть излишне бурной

Май неожиданно принес на рынок позитивные настроения Впервые с начала года российский рынок закрыл месяц в плюсе - индекс ММВБ уверенно рос практически на протяжении всего месяца и по итогам мая прибавил 9,6% и достиг 1436 пунктов. Это почти втрое сократило потери с начала года: за январь-апрель индекс упал на 13,2%, то за пять месяцев года - уже на 4,5%. При этом в первые дни июня сохраняется повышательная динамика. Основным драйвером роста стало снижение геополитической напряженности вокруг Украины, что дало инвесторам надежду на то, что угроза новых санкций в отношении России со стороны ЕС и США заметно ослабла. Заявления российских властей об отсутствии планов по вводу войск на территорию Украины, приятие факта проведения президентских выборов и уважительное отношение к результатам не дало повода западным странам расширять пакет санкций. Помимо геополитических вопросов, значительный интерес игроков рынка вызвала поездка Путина в Китай для заключения 30-летнего контракта о поставке Газпромом газа в Поднебесную. Несмотря на то, что поставки стартуют только через 4-6 лет и проект предполагает существенные вложения в инфраструктуру, подписание договора вызвало довольно сильное ралли в бумагах нефтегазового и металлургического сектора. Кроме того, заключение соглашений РусГидро и Российских сетей с китайскими партнерами о финансировании строительства высоковольтных станций на Дальнем Востоке также вызвало рост котировок акций компаний электроэнергетического сектора. Безусловно, пока еще рано говорить о том, что украинский фактор не давит больше на рынок, но очевидно, что реакция игроков перестала быть излишне бурной. В течение лета многое по-прежнему будет зависеть от развития ситуации на Украине и от комментариев властей. На наш взгляд, в отсутствии новых поводов для эскалации конфликта, у отечественного рынка есть потенциал для роста как минимум на 2-4% в течение июня, просто чтобы вернуться на уровни начала года. Однако при обострении политического или военного конфликта на Украине, рынок вновь может отреагировать ощутимым снижением. Что касается рынка коллективных инвестиций, то в целом большинство ПИФов смогли существенно вырасти. В лидерах рынка оказались фонды потребительского сектора, которые в первые месяцы года теряли позиции, а также фонды электроэнергетики на фоне роста акций российских компаний после заключения китайских контрактов. На фоне укрепления курса рубля "в минусе" закончили месяц фонды, ориентированные на инвестиции в валютные активы и драгоценные металлы. На наш взгляд, сейчас по-прежнему остаются актуальными консервативные стратегии, тем более что просадка в марте серьезно увеличила доходности к погашению качественных облигационных портфелей. Покупки фондов акций российского фондового рынка на текущем уровне также могут быть интересными, но все-таки следует быть осторожными и планировать такие инвестиции на долгосрочный (от 2-3-х лет) период.