Реагенты, ломбард и лизинг. Новые размещения облигаций с фиксированным купоном и высокой доходностью

На этой неделе рынок ждут размещения облигаций с фиксированным купоном от эмитентов «БиоВитрум», «Первый ювелирный ломбард» и «ЭкономЛизинг». Finam.ru оценивает их привлекательность для спекуляций и долгосрочных вложений с целью фиксации высокой доходности на годы вперед.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента 

БИОВИТРУМ-001Р-02

Об эмитенте

ООО «БиоВитрум» - российская компания, которая производит и поставляет оборудование, реагенты и расходные материалы для лабораторной диагностики.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 2,25 млрд руб. (-4,2% г/г);
• Чистая прибыль: 49,8 млн руб. (-14,8% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 1,05 млрд руб. (-1,2% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 1,09 млрд руб. (-4,0% за 9 месяцев);
• Чистый Долг/EBIT LTM: 3,1;
• ICR LTM: 1,25.

Параметры выпуска

• Объем: 250 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 23,25% (YTM 25,9%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: BB+ (стабильный) от НКР;
• Дата размещения: 2 апреля;
• Амортизация: нет;
• Оферта: да (call – опцион через 1,5 года);
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Единственный выпуск облигаций данного эмитента на вторичном рынке – «БиоВит1Р1» (YTС 25,9%) с предусмотренной в сентябре текущего года call-опцион офертой.

Новое размещение предлагает схожий уровень доходности с более привлекательным сроком до оферты. С точки зрения спекуляций выпуск не выглядит интересным, однако как возможность «переложиться» в более длинную бумагу для держателей дебютного выпуска – выглядит перспективным.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

В рамках рейтинговой группы размещение предлагает рыночный уровень доходности без видимой премии к аналогам. В связи с чем спекулятивный апсайд сразу после размещения маловероятен.

ПЕРВЫЙ ЮВЕЛИРНЫЙ ЛОМБАРД-БО-02

Об эмитенте

ООО «Первый ювелирный ломбард» предоставляет займы под залог изделий из драгоценных камней и металлов, электронной и бытовой техники. Компания создана в 2014 году в Москве.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Процентный доход: 206,6 млн руб. (+28,9% г/г);
• Чистая прибыль: 17,6 млн руб. (+93,2% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 305,2 млн руб.;
• Чистый Долг/EBITDA: 1,4;
• ICR: 3,1.

Параметры выпуска

• Объем: 75 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 23,0%;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 5 лет;
• Рейтинг: без рейтинга;
• Дата размещения: 31 марта;
• Амортизация: да (24-58 купоны по 2,2%, 59 купон 2,3%);
• Оферта: да (put-опцион в дату 20 купона, call-опцион в даты 38 и 50 купонов);
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Дебютное размещение облигаций данного эмитента - «ПЮЛ БО-01» торгуется с доходностью к погашению 26,6%. На его фоне параметры нового выпуска не выглядят перспективно с точки зрения спекуляций.

Добавление бумаг совсем небольших компаний без рейтинга в долгосрочный портфель – большой риск на текущем рынке, где большинство дефолтов как раз происходит среди эмитентов, не имеющих кредитного рейтинга, как отметили в рейтинговом агентстве АКРА.

Из аналогов, осуществляющих схожую деятельность, можно отметить компанию «СКС Ломбард», бумаги которой предлагают значительно более высокий уровень доходности на вторичном рынке.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

Размещение не имеет премии к доходности аналогов с кредитным рейтингом. Кроме того, амортизация и сразу 3 оферты снижают привлекательность долгосрочного удержания бумаги.

ЭКОНОМЛИЗ-002Р-01

Об эмитенте

«ЭкономЛизинг», лизинговая компания, основанная в феврале 2006 года, ориентирована на финансирование предприятий малого и среднего бизнеса. В портфеле компании более 15 видов оборудования, преобладают строительная и дорожно-строительная техника, а также легковой и грузовой автотранспорт.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 505,5 млн руб. (+39,6% г/г);
• Чистая прибыль: 68,6 млн руб. (-12,5% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 1,4 млрд руб. (+7,2% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 901,6 млн руб. (+25,6% за 9 месяцев).

Параметры выпуска

• Объем: 100 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 23,0% (YTM 25,06%);
• Выплаты купона: 4 раза в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: BBB- от Эксперт РА;
• Дата размещения: 3 апреля;
• Амортизация: нет;
• Оферта: да (call-опцион через 2 года);
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке облигаций эмитент представлен сразу шестью выпусками облигаций с фиксированным купоном, четыре из которых предусматривают погашение в течение года, что создает дополнительный риск для инвесторов. Несмотря на это, объемы выпусков достаточно скромные, как и объем нового размещения.

Бумага с наиболее схожими условиями на вторичном рынке – «ЭконЛиз2Р1» (YTP 26,0%), по которому put-опцион оферта предусмотрена через 11 месяцев. На его фоне новое размещение представляет интерес исключительно для долгосрочного удержания, поскольку проигрывает уже торгующемуся аналогу в доходности.

Учитывая текущую рыночную конъюнктуру на рынке ВДО, бумаги из лизинговой отрасли с большим объемом долговых обязательств – не лучший вариант для безопасной фиксации доходности на продолжительный срок.

Спекулятивный потенциал отсутствует, однако есть небольшая премия к средней доходности в рамках рейтинговой группы.