Разворот на долговом рынке. Теперь все зависит от решения Банка России
Завершается очередная насыщенная неделя на российском рынке долга. Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 115,7 пункта, демонстрируя рост на 1,7% после пяти недель снижения.
Минфин РФ провел аукцион по размещению ОФЗ с фиксированным купоном.
- ОФЗ 26251: привлекли 162,3 млрд руб. при спросе 196,3 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 81,9379%.
- ОФЗ 26246 привлекли 96,4 млрд руб. при спросе 133,4 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 85,2815%.
По итогам трех прошедших в октябре дней, в течение которых было проведено 6 аукционов и 2 доразмещения после аукциона (ДРПА), объем размещения Минфином гособлигаций составил 589,954 млрд руб., обеспечив на 39,3% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале 2025г., который был установлен на уровне 1,5 трлн руб., напоминает главный аналитик долговых рынков, БК «РЕГИОН» Александр Ермак.
Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в четвертом квартале 2025г., составлял порядка 125,0 млрд руб., а после состоявшихся аукционов необходимый еженедельный объем размещения снизился на 19,1% и составил 101,12 млрд руб.», - добавил эксперт.
Спрос на размещения Минфина продолжает восстанавливаться, несмотря на негативные данные по инфляции: +0,21% за неделю против +0,23% неделей ранее. Для понимания: ЦБ прогнозировал инфляцию за октябрь на уровне +0,26%, чего мы уже явно не увидим. На этом фоне возможное снижение уровня ключевой ставки на 1 п.п. 24 октября – уже очень оптимистичный прогноз.
Курс российского рубля продолжает укрепляться, несмотря на сокращение объема продаж валюты Минфином и сезонный рост спроса на импорт. Это укрепление не могло не отразиться на квазивалютных бумагах, где в начале недели наблюдались активные продажи, создав отличную возможность для покупок с целью зафиксировать исторически крайне высокий уровень валютной доходности.
Подберите облигации с помощью нашего ИИ-ассистента:
Выбираются ОФЗ с минимальной дюрацией и выпуклостью.
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом не ниже А, без амортизации и прав досрочного выкупа.
Выборка из облигаций с рейтингом не ниже BB. В выборку могут попадать облигации с амортизацией и досрочным выкупом.
В сегменте ВДО продолжается волна дефолтов. В этот раз отличился эмитент ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС», допустив технический дефолт по выпускам БО-02-001P, БО-03-001P и БО-07-001P. Причина неисполнения: недостаточно средств на расчетном счете эмитента в связи с непоступлением денежных средств от контрагентов. Чем дольше уровень ключевой ставки будет оставаться на текущих отметках, тем большее количество дефолтов компаний инвесторам предстоит увидеть. Поэтому на рынке ВДО стоит выбирать лишь компании с низким объемом долговых обязательств из высокомаржинальных отраслей экономики.
Размещения недели:
| Название бумаги | Дата размещения | Ставка купона | Объем выпуска (млн. руб.) | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) |
| АМУРСКАЯ ОБЛАСТЬ-31002 | 17.10.25 | 16,75% | 2 400 | A | - | 2 |
| МТС-002Р-13 | 16.10.25 | КС + 165 б.п. | 20 000 | AAA | 100,0 | 2 |
| ГАЗПРОМ НЕФТЬ-005Р-01R | 16.10.25 | 7,5% | 210 (USD) | AAA | 102,3 | 3,5 |
| ГЕЛЬТЕК-МЕДИКА-БО-01 | 15.10.25 | 22,0% | 500 | BBB | 104,0 | 3 |
| ПОЧТА РОССИИ-003P-01 | 14.10.25 | 17,2% | 4 770 | AA | 102,4 | 2,5 |
| ПОЧТА РОССИИ-003P-02 | 14.10.25 | КС + 290 б.п. | 3 930 | AA | 100,3 | 2,5 |
| РУСГИДРО-БО-002Р-08 | 14.10.25 | 15,45% | 30 000 | ААА | 101,5 | 3 |
| РУСГИДРО-БО-002Р-09 | 14.10.25 | КС + 175 б.п. | 5 000 | ААА | 101,5 | 3 |
| ЦКТ ВЕКУС-БО-01 | 17.10.25 | 27,0% | 300 | B+ | - | 3 |
| СЕЛИГДАР-001Р-06 | 15.10.25 | 18,5% | 2 700 | A+ | 100,8 | 2,5 |
| СЕЛИГДАР-001Р-07 | 15.10.25 | КС + 450 б.п. | 4 800 | A+ | 100,0 | 2 |
| СЛУЖБА ЗАЩИТЫ АКТИВОВ-БО-04 | 15.10.25 | 24,5% | 100 | BB- | 100,1 | 3 |
| УРАЛКУЗ-001Р-02 | 13.10.25 | 13,0% | 50 (CNY) | A- | 100,0 | 3 |
| УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ-БО-001Р-06 | 13.10.25 | 20,5% | 1 000 | A | 100,5 | 2,5 |
| ЭН+ ГИДРО-001РС-08 | 13.10.25 | 7,8% | 1 000 (CNY) | A+ | 99,15 | 1,5 |
| СТАНКОМАШСТРОЙ-БО-01 | 15.10.25 | 23,75% | 250 | BB | 99,1 | 3 |
На уходящей неделе российский долговой рынок нащупал локальное дно, от которого начался стремительный разворот. Является ли текущий отскок чисто техническим или это начало нового тренда – покажет ближайшее заседание ЦБ РФ. Важно не столько решение по ключевой ставке, сколько риторика регулятора относительно дальнейших перспектив смягчения денежно-кредитной политики. Оглядываясь на данные по инфляции и текущий курс российского рубля, ожидать позитива в преддверии заседания становится все сложнее.
Первичный рынок облигаций продемонстрировал значительный потенциал. Почти все бумаги, размещенные в рамках текущей недели, показали рост цены сразу после размещения. Исключением стал лишь выпуск «ЭН+ Гидро», где ставка купона была явно ниже рынка, а судя по объему выпуска и минимальному лоту, бумага явно не была предназначена для ритейла. Также в аутсайдерах недели оказалось размещение от «Станкомашстрой», где уровень ставки купона не выглядел убедительно в своем грейде.
Вы в поисках высокого дохода? Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения.